[حبي اللعبة]

السلام عليكم

***********

قبل شهر من بداية الربع الثالث لعام 2008 وذلك باقفال سابق عند الـ 9529 نقطة وبمكرر ( 20.30 مرة ) .. وذلك بعدم دخول أرباح للشركات التي لم تبدأ تشغيل مصانعها أو بدء أرباحها التشغيلي وهي ( ينساب اعمار كيان بترورابغ زين الصحراء اللجين جبل عمر وشركات التأمين عدا التعاونية وميدقلف ) ..!

وحقيقة ً .. وضع السوق بهذا المكرر دون بداية الأرباح التشغيلية لهذه الشركات الكبيرة وبالأخص ينساب اعمار وكيان وزين .. يجعلنا نعرف أن تقييم السوق ليس بالمتضخم سعريا ً بل هو يقييّم بالسوق الفوق المتوسط قليلا ً ومع بداية دخول الأرباح نهايات 2008 وبدايات 2009 لكثير من الشركات المذكورة سيكون السوق مقيم بالسوق دون المستوى العادل بشكل بسيط .. وكلما اقتربنا من عام 2010 .. اقتربت وزادت الأرباح في شركات كبيرة مثل ( كيان زين اعمار جبل عمر ) .. زادت اغراءات السوووق وقتها ..!

لذلك .. بكل صراحة تقييمات السوق الحالية مريحة جدا ً ولاتجعلنا نرتاب ونخاف من وضع السوق حتى لو نزل 100 أو 150 أو اكثر من 200 نقطة .. لأنه نزول عارض بسبب خبر أو وضع سياسي سيرتد ماإن تنتهي هذه الأزمة ..!!

بمعنى آخر .. أن أهم مايهمنا في السوق هو ربحية الشركات مقارنة ً بمكرراتها وهو السبب الرئيسي الأول للإنهيار العظيم 26 فبراير 2006 .. وذلك لإرتفاع التقييمات الكبيرة في السوق فمكرر الراجحي كان فوق الـ 44 مرة .. وسابك فوق الـ 30 مرة وغيرها من الشركات الكبيرة والمؤثرة على السوق .. عوضا ً عن الأسهم الصغيرة والمتوسطة التي تجاوز الـ 100 و1000 وحتى الـ 10.000 مكرر ..!!

خلال العاميين القادميين .. ستدخل كثير من الشركات نطاق الربحية بشكل ملحوظ بالأخص في قطاع البتروكمياويات وغيرها من الشركات وستكون المكرر والتقييمات عادلة أو فوق العادلة بشكل بسيط مما يجعلنا نرتاح كثيراً لم وجود أو إنهيارات كبيرة للسوق وللشركات الجيدة القليلة المخاطر أو التنافسية ..!!

خلال الربع الأول والثاني من 2008 .. رأينا كثير من الشركات الاستثمارية ذات النمو تحقق أرباح سعرية في أسهمها تتجاوز الـ 50 وحتى الـ 100 % .. وذلك لمشاريعها الاستثمارية وتحقيق أرباح كبيرة مقارنة بالأعوام السابقة وأهم قطاع استفاد خلال الفترة الماضية هو قطاع التشييد والبناء وبعض شركات القطاع البتروكماوي وبعض شركات الاستثمار الصناعي والاستثمار المتعدد وقطاع النقل متمثل في شركة النقل البحري ..!!

كثير من الشركات المضاربية المتوسطة والصغيرة .. تم تجفيفها وانهاء المضاربات الحادة فيها وتقليل التداولات فيها بشكل واضح خلال 2008 .. مما يجعل لها المجال للتحرك قليلاً في نهايات الربع الثالث وذلك بعد انخفاض مكرراتها الكبيرة والخيالية الى متوسطة وفوق المتوسطة ..!

الإنماء ومعادن .. ضيوف كبار وذو ثقل كبير ومحل انظار المحافظ متوسطة المدى ( ثلاث الى خمس سنوات ) .. وطويلة المدى ( 10 الى 15سنة ) ..!!

وبلا شك أن هالسهمين سيعملان على بداية الزخم للسوق بشكل واضح سواء في القطاع البنكي أو القطاع البتروكيماوي وعلى السوق عموما ً ..!!

مااتوقعه خلال الربع الثالث وبداية الربع الرابع هو

-- التركيز على شركات النمو المتوقع ارتفاع ارباحها بشكل ملحوظ وقوي مثل ( معدنية والكيمائية والبحرالأحمر البحري وينساب وأنابيب وسبكيم وسافكو والمتقدمة زجاج مسك ميانتيت وغيرها من الشركات الممتازة )

-- التركيز بشكل متوسط على الشركات الجديدة ذو الثقل الوزني بالمؤشر والمتوقع بدء ارباحها خلال العاميين المقبلين ( اعمار كيان زين بتروابغ جبل عمر وغيرها )

-- ازدياد واضح لقيمة التداولات بشكل واضح مابعد تداول الانماء وشركة معادن ..!

والله اعلم واحكم