[نوره222]

بعد التداول

المضاربة المكثفة والطلب الوهمي


عبدالله الجعيثن

(كالملح في الطعام).. هذا أسهل وصف معبر للمضاربة في أسواق الأسهم، فهي ضرورية لفتح الشهية إزاء الاكتتابات الجديدة التي تتوجه فيها الأموال وتتجمع لإنشاء صروح اقتصادية جديدة تبني الأوطان وتوفر فرص العمل وتُنوِّع مصادر الدخل وتوطن التقنية وتثري الخبرات الإدارية.. بالطبع الاكتتابات المجدية في شركات جديدة بدون علاوة إصدار..

كما أن المضاربة المعقولة توفر السيولة اللازمة لمن أراد الخروج لظرف، أو لتغيير المراكز، وتوفر الدخول لمن أراد المزيد من الأسهم، فالمضاربون كالطريق السريع ذي المسارين..

لكن المضاربة إذا زادت عن حدها، واتسمت بالكثافة وطغت على السوق، وصارت غاية لا وسيلة، فإنها تخلق طلباً وهمياً مصطنعاً على كثير من الأسهم مما يوحي برواج لا أساس له، ويغري بطرح الكثير من الشركات للاكتتاب دون وجود أساسات قوية، أو طلب حقيقي على الأسهم، فالمضاربة المكثفة طلب وهمي لأن المضاربين المدمنين على المضاربة سرعان ما يبيعون ما اشتروا، وفي حال النزول يتقاذفون الأسهم كالجمر من يد ليد.. إن الفرق بين المضاربة السليمة والمضاربة العشوائية، هو أن الأولى تقوم على تحليل مالي عميق للشركة التي يشتري فيها المضارب، مع استقراء لنموها المستقبلي، وإحساس بأن السوق لم ينصف سهمها ولم يصل به للسعر العادل، هنا يقوم المضارب الواعي بالشراء في هذا السهم بعقلية المستثمر، فهو بين حسنيين: إن ارتفع السهم بقوة باع، وإن انخفض اشترى المزيد لأنه درس أساسيات السهم واقتنع به..

أما المضاربة المكثفة بعشوائية فهي لا تقوم على دراسة مالية أصولية، بل على جوانب أخرى هشة، كقلة عدد أسهم الشركة، وأسبقية ارتفاعها تاريخيا، فيندفع المضاربون للنفخ فيها والشراء بكثافة بهدف خلق طلب مصطنع يغري الآخرين بالدخول معهم فإذا كثر المغرر بهم باعوا عليهم بأعلى الأسعار وخرجوا من السهم وتركوه في (كبودهم).. إن النية من الأساس ليست حسنة هنا..