أسعار الأسهم المتداولة للمرة الأولى
كتب د. أحمد بن صالح السالم في جريدة الرياض
( هذا جزء من المقال)
حالة الاكتتاب الاخير لشركة الاتصالات السعودية والتي تم تقسيمه الى اكتتاب عام بنسبة 20% واكتتاب خاص بنسبة 10%، فهي تندرج تحت النوع الاول حيث يتوقع الحصول على مستويات ارباح رأسمالية يفترض ان تكون فوق المعدلات الطبيعية وذلك لأصحاب المبادرات السريعة خلال الايام الاولى للتداول. ولكن على الرغم من ذلك فإن معدلات العوائد ستبدأ في التناقص التدريجي خلال الفترات اللاحقة حتى تستقر عند المستويات الطبيعية. هذا يعني ان التداول يبدأ بأسعار تمثل اقل من القيمة الحقيقية ولكنه في الاخير ينتهي بأسعار تمثل اكثر من القيمة الحقيقية وذلك قبل ظهور نتائج تأثيرات الضغوط المتراكمة للعوامل المختلفة والتي من شأنها المساهمة في عودة الاسعار الى المواقع الفعلية. ولهذا فإن عنصر التوقيت المناسب للدخول والخروج من موقعة المضاربة سيكون المؤثر الرئيسي في معدلات العوائد.
|