[mohammed mizani]

يعجبني اكتشاف اي سهم قبل ان تلتفت اليه اعين الناس وبالذات الاسهم التي تخرج من الخسائر الى الارباح وبهدوء .

من كان يتابع التصنيع وزجاج ومعدنية وعسير والبحري والتي تحقق خسائر قبل فترات بسيطة وتخرج بثقة من هذه الخسائر لتحقق عوائد اكثر من 15 ريال في سنتين فقط وربما يقترب بعضها من عائد 25 ريال , انابيب والكيمائية قد يقع عليها نفس الكلام بعد تراجع الكيمائية ومشاريع انابيب المستقبلية التي قد تحقق لها عوائد تشغيلية .


تبقى ايضا عدة ملاحظات عليها وهي مقدار من الارباح غير التشغيلية في بعضها وابرزها عسير ( استثمارات ) وزجاج
( شركة زميلة ) والتصنيع ( بيع حصص لها ) لكن تبقى جيدة .




من اشترى التصنيع بقريب من 80 ريال والآن قريبا من 500 ومع افتتاح مشاريعه المستقبلية ربما يعانق 800 , وزجاج ايضا قبل فترة قريبة جدا كانت تباع بسعر 130 ريال فقط والآن 300 , عسير ايضا وبعد الاندماج ربما تعانق 400 أو أكثر , معدنية في ظرف سنة فقط تحول 180 درجة وتدخل بكل قوة في الشركات الاستثمارية وربما في القريب تصل الى اسعار 400 اذا عززت عوائدها .





الآن من متابعتي لشركة صناعية هي صدق .


ويعلم الله اني لا املك فيها سهمها واحدا ولم املك فيها سابقا .


الاحظ ان هذه الشركة لديها مبيعات قوية وتحقق ارباح تشغيلية جيدة


مبيعات الشركة وتكلفة المبيعات تحقق هامش رائع من الربح ولاحظوا ذلك :


مبيعات عام 2000 كانت 260 مليون 785 الف ريال وتكلفة المبيعات 217 مليون 539 الف ريال

الربح الاجمالي 43 مليون و246 الف ريال .


بمعنى ان الشركة حققت ربح تشغيلي رائع جدا وفرطت فيها بفعل مصاريفها والتي اكثرها من خسائرها في استثمارات ابرزها ابن رشد .


مبيعات 2001 م تطورت بوضوح ووصلت الى 330 مليون 475 الف ريال سعودي وتكلفة المبيعات 287 مليون 719 الف ريال .


الربح الاجمالي قريب من ربح 2000 م ممايدل ان الشركة لاتعاني من اي مشاكل في مبيعاتها وتحقيق الارباح ولكن بسبب استثمار خاسر يكلفها صرف ارباحها عليه .

حققت ربح اجمالي مقداره 42 مليون 756 الف ريال .


عام 2002 م مبيعاتها ايضا تطورت وحققت 368 مليون 706 الف ريال سعودي وتكلفت في المبيعات 281 مليون 159 الف ريال .

ربحها الاجمالي رائع جد ولكن ايضا فرطت فيه بفعل الصرف القوي لتغطية خسائر الاستثمار وحققت ربح اجمالي مقداره :

87 مليون 546 الف ريال سعودي .


عام 2003 م مبيعاتها 359 مليون 217 الف ريال وتكلفة هذه المبيعات 294 مليون 487 الف ريال .


ربحها الاجمالي ايضا يستمر قويا وتحقق 64 مليون 730 الف ريال .


هذه السنة وفي التسعة اشهر الاولى فقط مبيعات 316 مليون 748 الف ريال وتكلفتها 255 مليون 68 الف ريال .

ربحها لاالاجمالي في تسعة اشهر من عام 2004 م هو 61 مليون و 680 الف ريال .



الشركة مبيعاتها ممتازة وتكلفتها منخفضة وارباحها التشغيلية جيدة ولو كان صرفها الاعتيادي على موظفيها والصيانة وتشغيل الشركة بكافة انواعها ربما يؤخذ مانسبته 30_ 50 % لهذه المصاريف من الربح الاجمالي فقط وهذا في اغلب الاسهم الجيدة والتي لاتعاني من وجود استثمارات او مصاريف تشغيل اعلى من ربح السلع التي تبيعها .



صدق اراها لو تخلصت من بعض استثماراتها تستطيع تحقيق ربح قريبا من 25 _ 30 مليون وهذا يعني عائد لايقل عن 3 - 4 تشغيلية ريالات اضافة الى سعيها في تقليص مصاريفها القريبة من 60 مليون ( بدون المصاريف الاخرى ) .


السر في كتابة هذا الموضوع ان شركة ابن رشد وهي اغلب من سبب لشركة صدق هذه التراجعات خرجت هذه السنة من الخسائر وحققت 20 مليون ربح وعدد اسهم ابن رشد قريبا من 75 مليون سهم وهناك وعد من مدير الشركة اعلنه في احد الصحف بأن عائد ابن رشد سيكون عام 2005 بمئات الملايين , وهذا سيجعل صدق اضافة الى عوائدها الجيدة تحقق ربح استثماري ممتاز ويخف عنها عبء الخسائر المتراكمة وتحقق الكثير لمستثمريها .


هذه نظرة قد تكون استباقية وذلك لأن شركة صدق فعليا تحقق ارباح تشغيلية ممتازة لكن تصرف كثيرا لو قلصت المصاريف الغير ضرورية للشركة والتي هي قريبا من 70 مليون , وكذلك لو احسنت الاستثمار في شركة اخرى واعتقد انها تستطيع بيع حصتها في ابن رشد بسهولة بعد وعد مدير ابن رشد بتحقيق ميئات الملايين ربح للشركة عام 2005 .


صدق مخيره بين بيع استثمارها بعد زيادة ارباح ابن رشد والبحث عن استثمار آخر او تطوير شغل الشركة وبالذات بعض الاستثمارات المتعثرة مثل خزفية .

وايضا قد تستمر صدق في الاستثمار في ابن رشد بعد تحسن ارباحه وتحقيق ارباح استثمارية سنويا بالاضافة الى ارباحها التشغيلية الجيدة والمتطورة سنة عن اخرى .




كما قلت لا املك في الشركة ولا اضارب عليها ولكن قد تكون نظرة استباقية لتطور الشركة بعد تحسن وضع ابن رشد واطلاعي على ان صدق تحقق ارباح تشغيلية ولايعوقها الا :

1- الاستثمار السئ والذي تحسن هذه السنة ويتوقع مزيدا من تحسنه .

2- الصرف الزائد والذي يحتاج الى تقليص .




وكما قلت ان هذا التحسن او النظرة بعيدة المدى وقد لاتتحقق في السنتين القادمتين ولكن توقع للشركة في مستقبلها البعيد وبوادر التحسن الملحوظة في هذه الشركة .



فهل تنفع للاستثمار بانتظار المستقبل .



الآن رأي الخبراء وكل من يريد ان يدلو بدلوه .