موضوعات مدمجة

[mohammed mizani]

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة لمسات تداول

هذا دليل على نمو أرباح الشركة ولم تتأثر بما ذكرت يا عزيزي

اخي لمسات .


سافكو حققت نمو مذهل بسبب ارتفاع اسعار طن اليوريا والامونيا بنسب عالية كما ذكر تفصيلا وارتفاع اسعارهما بين 26 و 38 % .


هذا ادى لضغط قوي جدا على المزارعين المحليين بسبب تكلفة الطن الباهظة عليهم وقلة مردود الزراعة في ظل ارتفاع منتج حيوي وضروري .


قررت الحكومة بداية هذا العام فقط ( اي ان التخفيضات لم تبدأ عام 2004 م ) تخفيض اسعار السماد بنسبة 12 % .




هذا سيؤثر فقط على ايراد سافكو في السوق المحلية وقد تلجأ للتصدير اكثر .


قد يفيدنا اخي المستقل عن نسبة تصدير سافكو لمنتجاتها .



الشئ الآخر سافكو شركة قوية وربما تحقق نمو لكن ليس بطموح الملاك بسبب التخفيض وهذا يؤدي لقلة التوقعات بنمو كبيبر للشركة هذا العام .


اذا زادت الشركة من انتاجها وزادت مقدار المبيعات ولم تعتمد على اسعار السلعة بقدر اعتمادها على توسيع اسواقها وزيادة الانتاج هنا يكون لسافكو نمو جيد وتخالف التوقعات وتحقق اكثر من طموح ملاكها .


اضافة الى ان الاسواق الخارجية لسافكو لن تتأثر وربما ايضا تشهد المزيد من ارتفاع اسعار السماد .

[أبو شذا]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

شكرا للجميع ولعلي أدلو بدلوا في وجهة نظر شخصية عن ما حصل اليوم ....

محاولة ايهام الجميع باتجاه السيولة الى الاتصالات وانتهاء حفلة سابك أو أن هنالك خبر غير جيد ينتظرها وفعلا نجحوا في ذلك فضغطوا على سابك وسحبوها باسعار منخفضة زيادة على ما في محافظهم وهم يعرفون السعر المستهدف لسابك وأخبارها غير المعلنة وبالذات الأرباح ( غير المحفز ...... )


والدليل على ذلك ولست اسطر كلام جزاف :
- التنفيذ على سابك ضعيف في الفترة الصباحية وانزلوها إلى 1425 ومن ثم اتجهوا إلى الاتصالات ورفع وهمي لها .

- بنهاية التداول تم تنفيذ ما يقارب1.4 مليون على سابك فمن الذي اشترى هذه الكمية وما السيولة التي تغطي هذه الأرقام ( لو كانت من صغار المستثمرين كما يشاع ) ، ومن ثم ارجاع الاتصالات لوضعها الطبيعي .

-لوكان التصريف حقيقي على سابك ذلك قبل الخبر بوقت كاف وليس اليوم الذي يسبق الاجتماع المزمع .

-اجتماع سابك الذي لم يحدد حتى الساعة وانما هي تكهنات وسلملي على هيئة السوق .


باختصار سابك فوق فوق فوق ...................... علماً أني لا أملك في السهم ولا أتعامل به من ناحية شرعية ولكن لي أحبة يتعاملون فيه ولذلك وجب تنبيههم .



محبكم أبو شذا.................. ليست دعوة للشراء ولكن العاقل خصيم نفسه.

[فهد الحارثي]

جزااااااااك الله خير بالمسااااااااااااات الخير

[New life]

عمي لمسات بارك الله فيك
ألا ترى أن مؤشرات المجموعة وسافكو الآن متشبعة ؟؟
وأنها ستنزل ؟؟

[ابوبدر-]

الاخ لمسات مبدع ورررررائع قليلة في حقك
بارك الله فيك

[Broker]

أحسنت أخي الكريم

مع أفتتاح السوق أوهم مضارب سابك المتداولين
أته تصريف و كان يشتري و يستقبل العروض
أسلوبه في أبتلاع العروض و التجميع يدل أن هناك
حافز قوي وراء السهم
في أعتقادي الخاص أننا سنرى سابك بسعر 2000 ريال
في فترة لا يتوقعها الكثيرون

[الرايق2003]

بارك الله فيك ياعطرتداول 000وشركه مثل سابك ربحها السنوي يعادل ارباح بنوكنا مجتمعه والشاطر يفهم وهى سهم 2005 والله يرزق ملاكها 0

[المقدام]

مرحبا بالحبيب لمسات ...

فقط أحببت المرور على موضوعك ... وأستمتع بقراءته ...

دمتم موفقين ،،،

[شقران 55]

جزاك الله خيرا

حبيبنا

لمسات الخير

[ابوشرين]

تقرير عن سافكو منقووووووووووووووووووووول

سافــكو
شركة الاسمدة العربية السعودية

عدد الأسهم المصدرة = 40 مليون سهم
راس مــال الـشركــــــــــــــــــــــة = 2.000 مليون ريال سعودي

نظرة تاريخية حول الشركة :
تأسست شركة الأسمدة العربية السعودية «سافكو» - عام 1965- برأس مال قدره 100 مليون ريال سعودي مقسم بين الدولة والقطاع الخاص حيث كانت الدولة تملك 51 % من رأس المال و 49 % للقطاع الخاص-،وقد تمت مضاعفة رأس المال عدة مرات إلى أن أصبح «2000» مليون ريال مقسمة إلى «40» مليون سهم تمتلك الشـركة السـعودية للصناعات الأسـاسية «سابك» «42.99%» و «57.01%» للقطاع الخاص .
منتجات الشركة
الامونيا : 1.202.000 مليون طن متري
تعتبر الأمونيا من أهم المواد الكيميائية الأساسية في إنتاج الأسمدة النتروجينية. حيث تحتوي على 82% نيتروجين و 18% هيدروجين، وصيغتها الكيميائية هي NH3، وتعتبر الأمونيا في حالتها الطبيعة بأنها غاز عديم اللون وذو رائحة نفاذة، تخزن وتستورد الأمونيا في حالة سائلة بخزانات خاصة تصمم لهذا الغرض.
يتم استخدام معظم إنتاج الأمونيا كلقيم في إنتاج اليوريا، أما بالنسبة للإنتاج الفائض من الأمونيا فإنه يصدر للأسواق العالمية وكمية قليلة منه تباع في السوق المحلي.
اليوريا : 1.530.000 مليون طن متري
يمتاز هذا السماد عن غيرة من المصادر الأخرى بأنه أعلاها تركيزاً (46%) وأقلها تكلفة نسبة إلى ارتفاع التركيز وما يترتب عليه من انخفاض في أسعار النقل والتخزين، ما يجعله أكثر الأسمدة النيتروجينية تداولاً في التجارة العالمية. ويعد سماد اليوريا المصدر الأفضل نظراً لذوبانه السريع في مياه الري وبالتالي أمكان استخدام ضمن شبكات الري.
واهم استخداماته في : الحبوب -القمح والشعير والذرة- (550 – 650 كجم / موسم)
البرسيم – ( 600 – 1200 كجم / سنة )


حمض الكبريتيك : 100.000 طن متري
-يستخدم لتلبية حاجات محطات التحلية بالإضافة إلى استخداماته في صناعة المنظفات الكيماوية والأدوية والأسمدة الفوسفاتية و الصناعات البتر وكيماوية
وتعتبر سافكو اكبر منتج للحمض في منطقة الخليج العربي .
مادة الميلامين : 20.000 طن متري
مركب كيميائي على شكل بودرة بلورية بيضاء اللون تتكون من عناصر الكربون، النيتروجين والهيدروجين، ويدخل سماد اليوريا عنصراً رئيسياً في تصنيعها. وتعتبر سافكو المنتج الوحيد لمادة الميلامين في منطقة الخليج العربي.
وتعتبر من المواد البتروكيماوية الأساسية التي تدخل في صناعة الأصباغ والصمغ والديكور وأغطية الأجهزة الكهربائية والأواني المنزلية.



استثمارات الشركة في الشركات الشقيقة
50% من راس مال الشركة الوطنية للأسمدة الكيماوية (ابن البيطار)
8.86% من راس مال شركة ابن رشد

القيمة نسبة ملكية سافكو راس المال الشركة
544.000.000 50% 1.088.000.000 ابن البيطار
314.530.000 8.86% 3.550.000.000 ابن رشد




قائمة المركز المالية وقائمة الدخل عن الأعوام المالية :
2001 - 2002- 2003-2004
2004م* 2003 2002 2001 المركز المالي
700,272 705,880 709,965 745,988 الموجودات المتداولة
253,166 199,110 206,984 202,994 المخزون
913,692 1,005,760 926,480 858,727 الاستثمارات
3,180,279 2,447,967 2,391,858 2,312,686 الموجودات الثابتة
232,379 259,717 85,353 334,233 الموجودات الأخرى
5,279,788 4,618,434 4,320,640 4,454,628 إجمالي الموجودات
409,746 362,821 259,414 269,539 المطلوبات المتداولة
320,000 60,000 110,000 150,000 المطلوبات غير المتداولة
302,125 287,791 287,871 282,183 المطلوبات الأخرى
4,247,917 3,907,822 3,663,355 3,752,906 حقوق المساهمين
5,279,788 4,618,434 4,320,640 4,454,628 إجمالي المطلوبات و حقوق المساهمين
2004م = قوائم مالية اولية
2004م 2003 2002 2001 الأرباح والخسائر
1.356.516 1,148,200 879,479 916,481 المبيعات
686.472 701,353 667,287 639,506 تكاليف المبيعات
670.044 446,847 212,192 276,975 إجمالي الدخل
97.385 42,056 9,988 72,652 الإيرادات من شركات مستثمر فيها
767.429 488,903 222,180 349,627 إجمالي الإيرادات
(72.334) 75,668)) 81,487)) (82,337) المصاريف الإدارية والتسويقية
0 0 21,685)) 6,105)) المصاريف الأخرى
((72.334 75,668)) (103,172) 88,442)) إجمالي المصاريف
695.095 413,235 119,008 261,185 صافي الدخل قبل الزكاة
(35.000) 10,358)) 8,559)) (6,515) الزكاة
660.095 402,877 110,449 254,670 صافي الدخل
* جميع الأرقام بالآلف الريالات السعودية
المؤشرات والنسب المالية الهامة

2004 2003 2002 2001 المؤشرات المالية
441 248 122 166 السعر السوقي
16.50 10.07 2.76 6.37 ربحية السهم
14* 8 4 5 الربح الموزع
48.70% 35.10% 12.60% 27.80% نسبة صافي الربح إلى المبيعات
2.33 2.49 3.53 3.52 نسبة التداول
1.71 1.95 2.73 2.77 نسبة السيولة السريعة
7.53% 1.54% 3% 4% المديونية
106.20 97.7 91.58 93.82 القيمة الدفترية للسهم
26.75 24.67 44.36 24.74 نسبة سعر السوق /عائد السهم*
4.15 2.54 1.34 1.68 سعر السوق/ القيمة الدفترية
12.50% 10.31% 3.01% 6.79% العائد على حقوق المساهمين
33.00% 20.14% 5.52% 12.73% العائد على راس المال
* الربح الموزع للسهم المقترح.
· ربحية السهم: ارتفعت ربحية السهم (العائد على السهم ) في العام 2004م إلى 16.5 ريال/للسهم وهو ما نسبته 63.85 % مقارنة مع عام 2003 م، ويرجع هذا إلى ارتفاع صافي أرباح الشركة بسبب ارتفاع أسعار منتجاتها .
وتجدر الإشارة إلى أن الشركة عملت على تخفيض تكاليفها الإنتاجية فقد انخفضت تكلفة المبيعات ما نسبته 2.12% عن عام 2003م وهذا مؤشر جيد ولكن بالنظر للأسباب نجد أنها بسبب انخفاض حجم المبيعات للشركة وبنظرة للجدول أدناه نجد تحسن ربحية الشركة خلال السنوات ما عدا سنة 2002م والتي تعد استثناء بسبب موجة الانخفاض التي حصلت لأسعار الأسمدة عموما في الأسواق العالمية أضف إليها توقف بعض مصانع الشركة عن الإنتاج بسبب أعمال الصيانة .
2004 2003 2002 2001 المؤشرات المالية
16.50 10.07 2.76 6.37 ربحية السهم



· الربح الموزع: ارتفعت الأرباح الموزعة للشركة خلال العام 2004م 14 ريال للسهم مقارنة مع الأرباح الموزعة للعام 2003م 8 ريال وذلك بنسبة ارتفاع تقارب 75% ريال ، وهي تمثل 28% أرباح موزعة من راس المال وبالنظر للجدول أدناه نلاحظ ارتفاع نسبة العائد الموزع على السهم خلال السنوات
2004 2003 2002 2001 السنة
14 8 4 5 الربح الموزع
28% 16% 8% 10% نسبة التوزيع إلى راس المال
· نسبة التداول : يلاحظ الانخفاض في نسبة التداول من عام 2001م إلى عام 2004م حيث بلغت في عام 2003م 2.49 مرة ، وبلغت في عام 2004م 2.33 مرة، وهذا يعتبر مؤشر سلبي، ويرجع ذلك إلى ارتفاع المطلوبات المتداولة من سنة إلى أخرى، واعتماد الشركة في تمويلها على القروض.
· نسبة السيولة : نلاحظ كذلك في نسبة السيولة ، انخفاض نسبة السيولة خلال السنوات فكانت في عام 2003م 1.95 مره ، وفي عام 2004م 1.71 مرة ، ولكن يجب علينا الأخذ في الاعتبار أن نسبة السيولة المرتفعة قد تكون مؤشر لسبي في عدم قدرة المنشاة من الاستفادة من مواردها المالية .
· العائد على حقوق المساهمين :نلاحظ ارتفاع العائد على حقوق المساهمين خلال العام 2004م مقارنة مع عام 2003م ، وهذا يعطي مؤشرا جيدا على تحسن استغلال الأموال المستثمرة
· المديونية: ارتفعت نسبة المديونية خلال العام 2004م بما نسبته 7.53% مقارنة بعام 2003م التي كانت 1.54% ، ويرجع أسباب هذا الارتفاع إلى التوسعات المستقبلية للشركة والتي بموجبها حصلت الشركة على قرض تقدر قيمته 1.240 مليار وذلك لإنشاء مشروع سافكو 4 ، وهذا أدى إلى زيادة الموجودات الثابتة بما نسبته 29.9% . وتجدر الاشارة إلى أن الشركة اقتطعت مبلغ وقدرة 320 مليون ريال من أرباحها لعام 2004م وذلك لمقابلة جزء من قرضها طويل الأجل عليه يتبين رغبة الشركة في سرعة سداد قروضها وهذا يعطي مؤشر جيد على رغبة الشركة في سرعة التخلص من الديون.
· القيمة الدفترية: زادت القيمة الدفترية للشركة خلال العام 2004م الى 106.20 ريال للسهم الواحد ، وهذا يعود إلى زيادة حقوق المساهمين بما قيمته 300.095 مليون ريال .
2004 2003 2002 2001 بيان
106.20 97.7 91.58 93.82 القيمة الدفترية للسهم

· العائد على راس المال : يلاحظ ارتفاع العائد على راس المال للشركة عام 2004م(33%) مقارنة بعام 2003م (20.14) ويعود ذلك لاسباب ارتفاع صافي ارباح الشركة نتيجة تحسن اسعار منتجات الشركة
· الأصول الثابتة: ارتفعت الأصول الثابتة خلال العام 2004م بمبلغ 3,180 مليار ، مقابل 2,447 مليار ، إي بنسبة تقدر ب 30% ويرجع ذلك إلى التوسعات التي تجريها الشركة في مصانعها وذلك لمشروعها سافكو 4 والذي سيبدأ إنتاجه الفعلي خلال الربع الأول من عام 2006م
· نسبة سعر السوق إلى إلى عائد السهم : نلاحظ ارتفاع سعر السوق إلى عائد السهم (مكرر الربحية ) حيث كانت في عام 2003م 24.67 ثم ارتفعت إلى 26.75 في عام 2004م وهذه تعتبر نسبة مرتفعة إذا ما قورنت بمتوسط مكرر ربحية قطاع الصناعة ككل ولكن هناك ما يفسر ذلك هو توقع المستثمرين إلى توجه الشركة لتوزيع أرباح تفوق العام 2003م ، وبالفعل فقد أعلنت الشركة توصيتها إلى الجمعية العامة غير العادية بصرف أرباح للمساهمين بواقع 14 ريال/للسهم . إضافة إلى ذلك بالنظر إلى مكرر ربحية الشركة خلال الأعوام السابقة نجد أنها تتداول بمكرر ربحية يتراوح بين 25- 30، علما بأن الشركات التي يكون فيها النمو مرتفعا فإن رغبة المستثمرين بامتلاكها تزداد مما يزيد من سعرها وبالتالي ارتفاع مكرر ربحيتها
2004 2003 2002 2001 العام
26.75 24.67 44.36 24.74 مكرر الارباح
4.15 2.54 1.34 1.68 سعر السوق/ القيمة الدفترية

· الاحتياطيات و راس المال : ارتفعت الارباح المبقاة للشركة خلال العام 2004م بما مقدارة 274,085 الف ريال سعودي وذلك بعد استقطاع جزء من ارباح 2004م لسدادد القرض طويل الاجل بالاضافة الى تحويل ما نسبته 10% للاحتياطي النظامي .
الاحتياطيات الارباح المبقاة راس المال بيان
1,421,617 241.738 2,000,000 2002
1,463,494 444.328 2,000,000 2003
1,529,504 718.413 2,000,000 2004
الارقام بالآلف الريالات





البيانات القطاعية للشركة للعام 2003-2004م
الأسمدة ( اليوريا – الامونيا )
منتجات أخرى (الميلامين – الكبريتيك )
2004م
الإجمالي النسبة المئوية منتجات أخرى النسبة المئوية الأسمدة بيان
1.356.516 7.7% 103.706 92.3% 1.252.810 الإيرادات
(758.805) 12.2% (92.513) 87.8% (666.292) التكلفة و المصروفات
597.711 1.8% 11.193 98.2% 586.518 الربح من العمليات
2003م
الاجمالي النسبة المئوية منتجات أخرى النسبة المئوية الأسمدة بيان
1.148.200 11.8% 134.360 88.2% 1.013.840 الإيرادات
(777.021) 12.0% (92.861) 88.0% (684.160) التكلفة و المصروفات
371.179 11.0% 41.499 89.0% 329.680 الربح من العمليات
جميع الأرقام بالآلف الريالات السعودية

· يلاحظ من الجدولين السابقين أن نسبة الإيرادات منتجات الأسمدة عام 2003م من إجمالي الإيرادات كانت 88.8% ثم ارتفعت في عام 2004م الى 92.3% . وبمقارنتها مع نفس السنوات يلاحظ أن نسبة إيراداتها من المنتجات الأخرى إلى إجمالي الإيرادات يعادل في عام 2003م 11.8% وفي عام 2004م انخفضت إيراداتها من المنتجات الأخرى بنسبة 7.7% من إجمالي الإيرادات .
· وتجدر الاشارة ان انخفاض تكلفة الانتاج بين السنتين كان بسبب انخفاض حجم الانتاج.



عام 2004م
أرباح الشركة:
جاء تصاعد الطلب العالمي علي الاسمدة في الفترة الاخيرة متزامنا مع ارتفاع حاد في تكلفة الانتاج بسبب الزيادة الكبيرة في الاسعار العالمية للمواد الاولية الداخلة في الصناعةوقد يكون ارتفاع اسعار الغاز الطبيعي بالاضافة الى اسعار النفط اهم الاسبااب التي ادت لذلك ، مما ادى الى انخفاض الانتاج العالمي من الاسمدة لارتفاع تكاليف انتاجها .
الا ان شركة الأسمدة العربية السعودية ( سافكو ) استطاعات ان تحقق أرباحاً قياسية خلال عام 2004م بلغت (660)مليون ريال مقارنة بـ ( 402.8 ) مليون ريال عـن عـام 2003م.
و تعتبر أعلى أرباح حققتها الشركة منذ إنشائها متجاوزة الرقم القياسي السابق الذي تم تحقيقه عام 1996 م بنسبة (8٪ ) .
عليه ارتفعت أرباح عام 2004م بنسبة (64٪ مقارنة مع العام الماضي وذلك بسبب تحسن أسعار المنتجات الرئيسية ، حيـث زاد معـدل عائد طـن اليوريا (26٪ ) و طـن الأمونيا (38٪ ) خـلال عـام 2004م.
ويجب ملاحظة ان ارتفاع اسعار المنتجات الرئيسية للشركة بدء فعليا مع منتصف شهر سبتمبر 2004 م والذي اظهر فرقا في الارباح للربع الرابع لعام 2004م مقارنة بباقي الارباع للسنة.

2004 2003 2002 2001 السنة
660.095 402,877 110,449 254.670 صافي الدخل
64% 264% (56%) - نسبة الزيادة

أسعار المنتجات الرئيسية للشركة(في الأسواق العالمية ) تقريبية :

متوسط أسعار النصف الثاني 2004م متوسط أسعار النصف الأول 2004م متوسط السعر خلال عام 2004م متوسط السعر خلال عام 2003م متوسط السعر خلال عام 2002م متوسط السعر خلال عام 2001 المنتج
233 $ 164$ 200$ 148 $ 110$ 108$ اليوريا
253$ 225$ 270$ 203$ 110$ 137$ الامونيا
* الأسعار للطن المتري الواحد تقريبية(بالدولار الامريكي







الأسواق المستهدفة من قبل الشركة لمنتجاتها الرئيسية من اليوريا والامونيا.
مع العلم إن معظم إنتاج الشركة من الامونيا يعاد استخدامه في إنتاج اليوريا والفائض من الإنتاج يتم تصديرة خارجيا وذلك كماهو موضح في الجدول الآتي:
استخدام محلي استراليا أفريقيا شمال أمريكا آسيا المنتج
13% 21% - 25% 34% اليوريا
- 4% 8% 8% 80% الامونيا

استثمارات الشركة في الشركات الشقيقة

ملاحظات أرباح (خسائر )2004م أرباح (خسائر)2003م أرباح (خسائر)2002م قيمة الاستثمار الشركة
114.384 60.732 (795) 544.000 ابن البيطار
(31.500) (31.500) (31.500) 314.530 ابن رشد
تم تصفية الشركة ------------- ------------- 1.300 (27.100) سنابك
جميع الأرقام بالآلف الريالات السعودية
الارباح السابقة شاملة التوزيعات النقدية من الاستثمار بالاضافة الى التغير في القيمة العادلة له

ابن رشد :
وفقا للمعايير المحاسبية يتم تخفيض ما قيمته 10% من قيمته الاستثمار سنويا وذلك مقابل الانخفاض غير المؤقت في القيمة العادلة للاستثمار في ابن رشد.
المنتجات: انتاج ألياف وخيوط وحبيبات البوليستر وحامض الترفثاليك والعطريات. و وصلت الخسائر المتراكمة لشركة ابن رشد حتى نهاية العام المالي 2003م ، مليار وسبعمائة ريال سعودي تقريبا .

ابن البيطار :
تحسن اداء شركة ابن البيطار خلال السنتين الماضية ، ويرجع ذلك الى ارتفاع اسعار المنتجات الرئيسية التي تنتجها الشركة وعلى راسها الاسمدة اضافة الى ذلك التوسعة التي تمت في اواخر سنة 2002 بحيث اصبح الطاقة الانتاجية 583.000 الف طن ادت الى تحسن ربحية الشركة وهذا نلاحظه من خلال النقلة النوعية للارباح التي تحققها سافكو في استثمارها في ابن البيطار من خسائر سنة 2002 الى ارباح سنة 2003 و 2004 . ففي عام 2004م ارتفعت ارباح سافكو في استثمارها في شركة ابن البيطار من خلال القيمة العادلة للاستثمار حيث ارتفعت بمقدار 39.384 مليون ريال ، بالاضافة الى ارباح التوزيعات وذلك بقيمة 75.000 مليون ريال ليصبح اجماليها 114.384 مليون ريال .






الامونيا و اليوريا

الامونـــــــــــــــــيا و الغاز :

تنتج الشركة مادة الامونيا، وتستخدم معظم إنتاجها من مادة الامونيا في إنتاج اليوريا ،عليه وبمقارنة أسعار اليوريا عالميا ، نجد أنها آخذه في الارتفاع من سنة لاخرى وهذا يرجع بسبب ارتفاع أسعار الغاز عالميا والتي نلاحظها بشكل اكبر خلال العام 2004م .
متوسط السعر خلال عام 2004م متوسط السعر خلال عام 2003م متوسط السعر خلال عام 2002م المنتج
270$ 203$ 110$ الامونيا



علاقة اسعار الامونيا مع أسعار الغاز :

ويرجع ارتفاع اسعار الغاز مع مادة الامونيا ارتباطا وثيقا حيث إن الغاز يعتبر احد المواد الرئيسية لإنتاج مادة الامونيا ، وبالتالي فزيادة سعر الغاز تؤدي الى زيادة تكلفة الامونيا فمثلا عندما يكون سعر الألف قدم مكعب من الغاز بسعر 2.5$ عليه تكون تكلفة الطن من الامونيا 83.5 $ تقريبا ، وبفرض زيادة سعر الالف قدم مكعب من الغاز الى سعر 5$ عليه تكون تكلفة انتاج الطن من الامونيا بسعر 167.5 $.
وبالتالي ارتفاع اسعار الغاز ، يؤدي بشكل مباشر الى ارتفاع اسعار الامونيا ، والتي تستهلك كميات كبيرة منه في انتاج مادة اليوريا





علاقة إنتاج الامونيا مع أسعار الغاز:

كما ذكرنا سابقا تأثير أسعار الغاز على أسعار الامونيا طرديا، ولكن ما هو تأثير أسعار الغاز على الإنتاج من الامونيا ؟
في غالب الأحيان عند ارتفاع أسعار الغاز، تقوم أكثر الشركات بخفض إنتاجها من الامونيا بسبب ارتفاع تكاليف إنتاجه، وعليه عندما ينخفض الإنتاج يؤثر ذلك بشكل مباشر على قلة المعروض مع الطلب العالمي على الامونيا والتي تؤدي إلى ارتفاع أسعارها بشكل مباشر.

↑ سعر الغاز ↓ الإنتاج من الامونيا ↑ سعر الامونيا

↓ سعر الغاز ↑ الانتاج من الامونيا ↓ سعر الامونيا









ســـــــــــــــــــــــافكو و ومنتجاتها الرئيسية ( الامونيا- اليوريا ) الميزة التنافسية :

* تمتاز سافكو في إنتاجها للأسمدة عموما بقرب موارد الغاز منها وبالتالي هذا يجعل منتجاتها لها موقع تنافسي بين دول العالم المصدرة وعليه يمكن تلخيص هذه المزايا كالتالي :
1- قرب موردين الغاز منها وتخفيض التكاليف : تمتلك المملكة احتياطا ضخما من الغاز ، وتعتبر ارامكو السعودية من أهم الشركات السعودية المنتجة للغاز أضف عليه التوسعات التنموية التي تشهدها المملكة في هذا القطاع خصوصا ، أضافه إلى ذلك تنتج الشركة منتجاتها في مصانعها في كلا من مدينتي الدمام والجبيل وبالتالي هذا يجعل من تكاليف حصول الشركة على احتياجها من الغاز ذات تكلفة منخفضة مقارنه مع منافسيها وبالتالي يؤدي إلى تخفيض مصاريف وتكاليف الحصول عليه من شحن ، و نقل وغيرها من مصاريف المباشرة للحصول على المواد الخام .
2- أسعار الغاز في الخليج العربي مقارنه باسعارها خارج المنطقة : تمتاز أسعار الغاز في دول الخليج العربي عموما بانخفاض أسعارها مقارنه مع الدول الأخرى خارج المنطقة وبالتالي هذا يضيف ميزة أخرى لمنتجات المنطقة عموما من الأسمدة مقارنه مع الدول الأخرى المصدرة له عالميا .

3- ارتباط سافكو بسابك : تمتلك سابك ما مقداره 42.99 % من أسهم سافكو وبالتالي تعتبر احد الشركات التابعة لسابك، عليه تقوم سابك بدعم سافكو من المواد الخام التي تحتاجها لإنتاج منتجاتها بأسعار تنافسية مقارنة بالشركات الأخرى المنتجة للأسمدة والتي تحصل على منتجاتها بأسعار السوق المرتفعة خاصة بعد ارتفاع أسعار البترول في الفترة الأخيرة والمواد البتر وكيماوية.
4- زيادة الطلب العالمي و خاصة الدول الآسيوية من الأسمدة: يشهد العالم حاليا زيادة في الطلب على منتجات الأسمدة عموما بمختلف أنواعها، حيث تعتبر الهند و دول شرق أسيا من الدولة المستهلكة للأسمدة خاصة إذا نظرنا إلى توسعات القطاع الزراعي لديهم ورغبتهم وخططهم في استصلاح وزراعات المساحة الشاسعة واستغلاها في الزراعة والتصدير خارجيا.
ولعل اكبر شاهد على ذلك ما حدث في الدول المجاورة وبالتحديد جمهورية مصر العربية ، حيث بداية من عام 2004م ارتفعت أسعار اليوريا عالميا مما حدا بالمنتجين المصريين للأسمدة إلى تسويق منتجاتهم وتصديرها خارجيا ، مما أدى إلى قلة المعروض محليا من الأسمدة بنسبة تتجاوز 30% ، عليه أدى ذلك إلى ارتفاع أسعارها وقلة المتوفر منها ، أضف إلى ذلك إن الشركات المصرية للأسمدة تغطي العجز بين العرض والطلب على بعض أنواع الأسمدة باستيرادها من الخارج.
5- المنتجات والدولار : تصدر سافكو منتجاتها بالدولار الأمريكي ، وخلال السنة الماضية انخفضت العملة الأمريكية الدولار مقابل العملات الرئيسة الأخرى وبالأخص اليورو عليه أصبحت منتجات سافكو مغرية بالنسبة للمستهلكين مقابل نفس المنتجات المصدرة من الدول الأوربية لذا أصبحت لديها ميزة تفضيلية للمستهلكين وخاصة مستهلكي أسيا و أوروبا .
6- الاسمدة والقطاع الزراعي في المملكة : يشهد القطاع الزراعي في المملكو نمو مرتفعا خلال السنوات السابقة ، ويظهر ذلك جليا من خلال الدعم الذي تقدمه الدولة لهذا القطاع بالاظافة الى اعادة هيكلة القروض الممنوحة من المملكة للمزارعين ، وتشجيعمهم من خلال الدعم الممنوح لهم .
ومما لا شك فيه تعتبر الاسمدة من المواد ذات اهمية خاصة للمزارعين تساعدهم على تخصيب الاراضي خاصة اذا ما علمنا ان طبيعة الاراضي في المملكة العربية السعودية صحراوية وتحتاج الى كميات كبيرة من التسميد حتى تصبح صالحة للزراعة ، اضف الى ذالك عودة القطاع الخاص الى انتاج القمح ، عليه نتوقع زيادة الطلب المحلي على الاسمدة خاصة في ظل التطورات السابق ذكرها .


(جدول يوضح النمو في قطاع الانتاج الزراعي النباتي في المملكة)
الأعلاف الفاكهة الخضار الحبوب متوسط الفترة
510 452 695 302 75-1979م
1641 542 1034 675 80-1984م
2253 769 1696 3047 85-1989م
1968 895 2069 4664 90-1994م
3192 1119 2393 2325 95-1999م
3262 1189 1926 2168 2000م
2ر8 9ر5 9ر3 2ر11 معدل النمو السنوي %


جدول يوضح استيراد الخارجي من الاسمدة النيتروجينية

الاسمدة النيتروجينية السنة
طن10418 2002
طن12992 2001
طن13897 2002
طن8379 2003
طن690457 الاجمالي

نستخلص من الجدول السابق ان معظم الاستهلاك الزراعي من الاسمدة النيتروجينية يتم تلبية عن طريق الانتاج المحلي .













توقعاات لعام 2005م

* متوسط سعر بيع الطن الواحد من (اليوريا ) خلال عام 2004م (الخليج العربي) مقارنة بصافي ارباح الشركة .
2005 2004 2003
متوسط سعر اليوريا اجمالي الربح الربع متوسط سعر اليوريا صافي الربح الربع متوسط سعر اليوريا صافي الربح الربع
200$ 200,000 الربع الأول 165$ 116,825 الربع الأول 139$ 84,896 الربع الاول
الربع الثاني 162$ 84,055 الربع الثاني 136$ 49,987 الربع الثاني
الربع الثالث 218$ 207,706 الربع الثالث 150$ 112,563 الربع الثالث
الربع الرابع 248$ 251,509 الربع الرابع 168$ 155,430 الربع الرابع
850,000- 900,000 الاجمالي 660,095 الاجمالي 402,877 الاجمالي

الارباح بالالف الريالات السعودية
متوسط سعر البيع دولار/ طن

* ارباح الارباع لا ترتبط فقط بمتوسطات الارباح ولكن ترتبط كذلك بكمية المبيعات التي تتم
خلال الربع .

· مما سبق نتوقع ان تحقق الشركة خلال الربع الاول 2005م ارباح تفوق الارباح المحققة عن الربع الاول لعام 2004م وذلك بالنظر الى متوسط اسعار المنتج الرئيسي للشركة اليوريا خلال نفس الربع للعامين 2004-2005م ، بنسبة تزيد عن 40% .
· في حالة استمر متوسط اسعار منتج اليوريا اعلى من 200$ فإننا نتوقع ان تزيد ارباح الربع الثاني لعام 2004م مقارنة بنفس الربع من عام 2004م بنسبة تزيد عن 30% والتي غالب ما يشهد فيها هذا الربع انخفاض الارباح بالنسبة للشركة عموما بسبب انخفاض الطلب او اعمال الصيانة الدورية للمصانع.
· في حالة استمرت الشركة في نفس انتاجها من الاسمدة مع بقاء متوسط الاسعار من الاسمدة فوق سعر ال 170 $ خلال النصف الثاني ككل فإننا نتوقع ان تحقق ارباح تفوق الارباح التي حققتها خلال عام 2004م . علما بانه عادة ترتفع اسعار الاسمدة خلال النصف الثاني من السنة
· ملاحظة يجب اخذها في الاعتبار ان ارتفاع اسعار الاسمدة لا يؤثر فقط على شركة سافكو ومنتجاتها بل يؤثر كذلك على نتائج استثمارها في شركة ابن البيطار.
· التقديرات السابقة هي تقديرات متحفظة جدا ، وروعي في احتسابها تذبذب منتج الشركة في الاسواق العالمية.









استثمارات الشركة :

ابن البيطار : مع ارتفاع اسعار الاسمدة ، وخاصة بالتحديد مع استقرار اسعارها بداية عام 2005 م ، فانه نتوقع ان تكون نتائج الشركة خلال العام المالي 2005م تفوق النتائج التي حققتها الشركة خلال عام 2004م


ابن رشد : بلغت الخسائر المتراكمة للشركة حتى نهاية العام المالي للشركة 2003م ما قيمتة 1.7 مليار ريال سعودي ، وتقوم شركة سافكو بتخفيض ما نسبته 10% من قيمته استثمارها في الشركة وذلك مقابل الانخفاض غير المؤقت ، وخلال النصف الاول من عام 2004م حققت شركة ابن رشد ارباح صافية ، الاثر الهام على المدى القصير في حالة استمرار الشركة في تحقيق الارباح ، فانه من شبة المؤكد ان تقوم شركة سافكو التوقف عن تخفيض ما نسبته 10% من قيمته استثمارها في شركة ابن رشد ، وهذا ما سيوفر عليها مبلغ وقدره 31.5مليون ريال للسنوات القادمة .
الجدير بالذكر ان الشركة قد حصلت على قروض يقدر اجماليها 3.9 مليار ريال سعودي تسدد على فترات تنتهي في 2009م


الإحتياطيات وراس المال :

وتجدر الاشارة الى ان السنة القادمة قد تكون اخر سنة للشركة للتحويل الى الاحتياطي النظامي حيث انه تبقى ما مقدارة 15,600,000 ريال تقريبا حتى يصل الاحتياطي النظامي نصف راس المال والذي بعده يتيح النظام ايقاف الترحيل للاحتياطي النظامي ، وهذا يعطي مؤشر هام الى انه قد تكون نسبته الزيادة في الارباح المبقاة عام 2005م اكبر من نسبة زيادتها لعام 2004م. وهذا يدعم توقعنا في انه قد تزيد الشركة في نسبة الارباح الموزعة للعام 2005م .

احتياطي نظامي احتياطي عام الارباح المبقاة راس المال بيان
918.389 545.105 444.328 2,000,000 2003
984.399 545.105 718.413 2,000,000 2004
المبالغ بالاف الريالات السعودية

، علما بان مجلس ادارة الشركة قد اقترح توزيع 14 ريال/للسهم عن ارباح عام 2004م وهو مايعادل 560 مليون ريال (28% من راس المال ) عليه فإن المتبقي في الارباح المبقاة يعادل 158,413 الف ريال سعودي.




التوسعات المستقبلية2006م

· وقعت شركة الأسمدة العربية السعودية «سافكو» – التابعة للشركة السعودية للصناعات الأساسية «سابك» – اتفاقية قرض مع مجموعة من البنوك المحلية والخليجية ، قيمته 1.240.000.000لتمويل عمليات تشييد مشروع «سافكو الرابع» بمجمع الشركة في مدينة الجبيل الصناعية .
· قامت أرامكو السعودية بتخصيص كمية قدرها 128 مليون قدم مكعب قياسية في اليوم من غاز البيع للتوسعة الرابعة للشركة العربية للأسمدة (سافكو) إحدى شركات سابك بالجبيل الصناعية
· يدخل مشروعها الجديد مرحلة الإنتاج في الربع الأول من عام 2006م إن شاء الله ، بطاقة سنوية «1ر1» مليون طن متري من الأمونيا ، و «1ر1» مليون طن متري من اليوريا

بعد التوسعية وبداية التشغيل الفعلي تصبح سافكو تنتج المواد التالية حسب الجدول المرفق:

الكمية 2006م الكمية 2005م المنتج
2.630.000 مليون طن متري 1,530,000 مليون طن متري اليوريا
2.302.000 مليون طن متري 1.202.000 مليون طن متري الامونيا
100.000 طن متري 100.000 طن متري الكبريتيك
20.000 طن متري 20.000 طن متري الملامين

ممــــــــــــا سبق يتضح لنا :

· يتضح لنا انه في بداية عام 2006م فإن الشركة سوف تحقق نموا كبيرا جدا في منتجاتها من الاسمده إذا أخذنا في الاعتبار مشروعها سافكو 4 والذي سوف يودي تقريبا إلى مضاعفة إنتاج الشركة من الأسمدة.
· يجب ملاحظة أن الشركة مولت نفسها لمشروعها سافكو 4 عن طريق الحصول على قروض تجارية وهو يعتبر أفضل أنواع التمويل الخارجي من حيث التكلفة ، وبالتالي فإنه في حالة استمرار استقرار أسعار الأسمدة فإن العوائد التي سوف يجنيها المستثمرون من هذا المشروع ممتازة .
· من المتوقع زيادة الطلب العالمي من الأسمدة في 2006م وهذا يتوافق مع بدء إنتاج سافكو 4، كذلك تعتبر أسواق جنوب أسيا من الأسواق المستهدفة لمنتجات سافكو هذا إذا ما علمنا زيادة الطلب السنوي منها على الأسمدة ما نسبته 6 % .

2006 2005
متوسط اسعار اليوريا صافي الربع متوسط سعر اليوريا صافي الربح الربع
200$ 344,000 الربع الأول 200$ 200,000 الربع الأول
الربع الثانيالربع الثالثالربع الرابع الربع الثاني الربع الثاني
الربع الثالث الربع الثالث
الربع الرابع الربع الرابع
1,300,000-1,400,000 الاجمالي 850,000-900,000 الاجمالي








*تم تقدير متوسط اسعار اليوريا في عام 2006م .
* يجب الاشارة الى ان الارباح المتوقعة قد تختلف بالزيادة او النقص وذلك وفق لعدة عوامل اهما :

1- اسعار اليوريا عالميا و محددات الطلب والعرض .
2- اعمال الصيانة التي قد تجريها الشركة على مصانعها خلال السنة .



السعر السوقي ومكرر الربحية :

مكرر الربحية 2006مالربع الاول مكرر الربحية 2005الربع الاول 2004م بيان
720 - 675 484 441 السعر
20 24,2 26,75 مكرر الارباح

· يتم تداول الشركة على مكرر ربحية بين 25-30 مرة خلال السنوات السابقة عليه فقد تم تقدير السعر المتوقع في نهاية الربع الاول لعام 2006م بناء على مكرر ربحية 20 مرة .
· نتوقع في خلال عام 2006م و وفقا للتقديرات السابقة وماسبق الاشارة اليه من التوسعات المستقبلية للشركة وانخفاض تكلفة التمويل وثبات راس المال ان تقوم الشركة بزيادة الارباح النقدية الموزعة بشكل جوهري او منح اسهم مجانية للمساهمين.




التوصيات وسعر الشراء

· بالنسبة للمستثمر طويل الاجل ننصحة بشراء السهم وفقا لسعره الحالي في السوق ...... ونتوقع ان يحقق عوائدا راسمالية فقط تفوق 40% خلال سنة .