قراءة في القوائم المالية لشركة (سافكو) بنهاية عام 2002م

[ابوفهد]

بدأت الشركات المساهمة السعودية باصدار قوائمها المالية السنوية للعام المالي 2002م، ونظراً لما تمثله هذه القوائم من أهمية للمستثمر بسوق الأسهم المحلية وللاقتصاد الوطني، تقوم جريدة (الرياض) بتقديم قراءة مالية للقوائم المالية لهذه الشركات، علماً بأن هذه القراءات لا تعتبر توصيات لبيع او شراء أي من الاسهم دون أدنى مسؤولية على جريدة (الرياض) او المحلل عن أي من القرارات الاستثمارية.
وفيما يلي نقدم لكم قراءة مالية في القوائم المالية لشركة الأسمدة بنهاية عام 2002م.
مقدمة:
تأسست شركة الأسمدة العربية السعودية (سافكو) عام 1965م، ويتمثل نشاط الشركة الاساسي في تصنيع وتسويق اليوريا والامونيا والملامين وحامض الكبريتيك، ويبلغ رأس مال الشركة المدفوع ملياري ريال بعدد 40مليون سهم بقيمة اسمية 50ريالا وبقيمة دفترية (محاسبية) تجاوزت 91.5ريالا للسهم الواحد 3.6مليارات ريال لجميع اسهم الشركة، هذا ولم تتجاوز القيمة السوقية لجميع اسهم الشركة 4.9مليارات ريال نتيجة الانخفاض الحاد الذي تعرضت له اسعار الاسمدة الدولية خلال النصف الاول من عام 2002م والتي بدأت المؤشرات الاولية لتحسنها والذي نتوقع ان ينعكس ايجاباً على نتائج هذا العام.
وبالاطلاع على الجداول المرفقة الخاصة بانتاج ومبيعات الشركة يتضح استمرار ارتفاع انتاج الامونيا 80الف طن الى 126.4الف طن وكذلك ارتفاع انتاج اليوريا 152الف طن الى 165.4الف طن هذا وقد انخفضت مبيعات الشركة من الامونيا الى 305الف طن وبنسبة مبيعات لم تتجاوز 25% من الانتاج حيث يتم استهلاك جزء من انتاج الامونيا في صناعة اليوريا، كما ارتفعت مبيعات الشركة من اليوريا الى 157.2الف طن وبنسبة تجاوزت 95% من الانتاج.
أولاً: قراءة في ميزانية الشركة
المقارنة للعام المالي 2002م:
الموجودات.. بالاطلاع على الجدول المرفق الخاص بموجودات الشركة يتبين لنا ان موجودات الشركة المتداولة انخفضت 31مليونا الى 924تتركز في النقدية 376مليون ريال، ثم المدينون 334مليون ريال يليها المخزون المرتفع الى 207مليون ريال، اما موجودات الشركة طويلة الأجل فقد انخفضت 103مليون ريال الى 3.4مليار ريال وتتركز في بند الممتلكات والمعدات التي انخفضت 133مليون ريال الى 2.2مليار ريال استثمارات الشركة طويلة الأجل في شركة ابن البيطار 544مليون ريال وشركة ابن رشد 314مليون ريال التي كانت مسجلة بالتكلفة بدأت الشركة في نهاية العام الماضي بتكوين مخصص لهبوط قيمة الاستثمار (كما طالبنا هنا في الرياض الاقتصادي في منتصف العام الماضي) ولكن بنسبة لم تتجاوز 29% من الخسائر الدفترية للاستثمار الذي بلغت تكلفته 314مليون ريال وقيمته الدفترية في سجلات ابن رشد 206ملايين ريال بنهاية عام 2002م، هذا ولا تزال شركة ابن رشد تعاني من مسلسل من الخسائر المتواصلة تجاوزت مليارا ومائتين وستين مليون ريال في نهاية 2002م من رأس مال ابن رشد البالغ , 35مليارات ريال على الرغم من عملية اعادة التمويل التي تمت خلال الفترة السابقة لشركة ابن رشد، يجب على ال
شركة العمل على سرعة تكوين مخصصات كافية للهبوط الدائم في القيمة الدفترية للاستثمار. أما الممتلكات والآلات والمعدات فقد انخفضت 134مليون ريال الى مليارين ومائتي مليون ريال تقريباً والتي تم اهلاكها بما يقارب 143مليون ريال في العام الماضي، كما بلغت مديونية موظفي الشركة لقاء تملكهم وحدات سكنية 111مليون ريال منخفضة 17مليون ريال عن العام الماضي.
المطلوبات.. انخفضت مطلوبات الشركة المتداولة 11مليون ريال كما انخفض قرض الشركة طويل الاجل 30مليون ريال الى 150مليون ريال يستحق السداد خلال عام 2003م مبلغ 40مليون ريال، كما بلغت تعويضات نهاية الخدمة 229مليون ريال في حين بلغت المبالغ المستحقة لشركات شقيقة 58مليون ريال.
حقوق الملكية.. انخفضت حقوق الملكية 90مليون ريال الى 366.3مليون ريال وذلك نتيجة لانخفاض الارباح المستبقاة اكثر من 100مليون ريال نتيجة لتوزيعها على المساهمين مع زيادة الاحتياطي النظامي 11مليون ريال، يبلغ رأس مال الشركة 2مليار ريال و 876مليون ريال احتياطي نظامي و 545احتياطي عام وقد بلغت الارباح المستبقاه الى 242مليون ريال يبلغ نصيب السهم اكثر من 6ريالات، وكما توقعنا في منتصف العام الماضي بأن تتراوح التوزيعات النقدية بنهاية العام من 3الى 4ريالات.
ثانياً- قراءة في قائمة الدخل المقارنة عن العام المالي 2002م:
انخفضت قيمة مبيعات الشركة 36مليون ريال الى 880مليون ريال في حين ارتفعت تكلفة المبيعات 27مليون ريال الى 667مليون ريال اما المصاريف الإدارية والعمومية ومصاريف البيع والتوزيع فهي مستقرة عند مستوى 82مليون ريال، بلغ مخصص هبوط استثمار الشركة في شركة ابن رشد 31مليون ريال بنسبة 29% من اجمالي الخسائر الدفترية البالغة 108مليون ريال، كما بلغ مخصص الزكاة الشرعية , 86مليون ريال، هذا وقد بلغ صافي ربح الشركة عن العام الماضي 110.5مليون ريال وبعائد للسهم بلغ 27.6ريال تم تحقيق ريالين منها تقريباً في النصف الثاني على الرغم من تكوين مخصص هبوط الاستثمار.
ثالثا: اسعار الأسمدة العالمية خلال الربع الاول 2003م:
اما ما يخص اسعار الأسمدة العالمية، فوفقاً للتقارير التي حصلنا عليها من نشرة الأسواق الصادرة في لندن بنهاية مارس 2003م لتسعير وتحليل اسعار الأسمدة العالمية وبالاطلاع على الجدول المرفق، فقد ارتفعت اسعار الأسمدة العالمية خلال الربع الأول من عام 2003م الى مسويات مشجعة جداً بعد الانخفاض الذي لازمها خلال عام 2002م حيث ارتفع سعر الطن لليوريا بريلز من نطاق 100- 115دولار خلال عام 2002الى نطاق 130- 140دولارا امريكيا خلال الربع الاول من عام 2003م، كما ارتفع سعر الطن لليوريا جرانجيلر من نطاق 115- 125دولارا امريكيا خلال عام 2002م الى نطاق 140الى 165دولارا للطن الواحد خلال الربع الاول من عام 2003م.
اما الامونيا التي تم بيع 25% من انتاج الشركة في العام الماضي البالغ مليون ومائتين وستين الف طن فقد ارتفع سعر الطن من نطاق 80- 160دولارا خلال عام 2002م الى النطاق 160- 260دولارا خلال الربع الاول من عام 2003م. هذا وقد مالت الاسعار الى الهدوء بنهاية شهر مارس حيث انخفض اليوريا بريلز من 150دولارا الى 140دولارا في نهاية الشهر كما انخفض سعر اليوريا جرانجيلر من 165دولارا الى 155دولارا بنهاية شهر مارس كما بدأت اسعار الامونيا بالتهدئة ايضاً حيث انخفض مستوى الاسعار 20دولارا تقريباً من اعلى سعر تم تحقيقه خلال شهر مارس.