الأخبار الإقتصادية ليوم السبت 25 ربيع ثاني 1428 هـ الموافق 12/05/2007 م

[bosaleh]

تباين الأداء في الأسهم السعودية مع تراجع في التداولات


تراجعت السوق السعودية حيث سيطر الانخفاض على بدايته بفضل تراجعات اسهم قيادية برئاسة سهم سابك، ليشهد الاسبوع انخفاضا في احجام التداولات وقيمتها خاصة مع التغطية غريبة الاطوار لاكتتاب شركة كيان للبتروكيماويات والتي وصلت الى 4.7 مرة بقيمة بلغت 32 مليار ريال وبعدد مكتتبين هو 3.6 مليون مكتتب، والجديد في الامر هو ان الاكتتاب وصلت نسبة التغطية فيه الى 31بالمائة حتى اليوم الثامن من الاكتتاب الذي استمر لعشرة ايام !!. وقد تغير خط سير التداول خلال اليومين الاخيرين من الاسبوع بعد اتجاه المؤشر نحو تحقيق ارتفاعات بسيطة نسبيا بقيادة من الاسهم الصغيرة (المضاربة) خاصة بعد بداية التداول على سهمي ملاذ وميدغلف للتأمين، اللذين سجلا ارتفاعات قوية في اول ايام تداولاتهما بنسب 342.5بالمائة و 167.5بالمائة على التوالي، وتخلى المؤشر عن 138.61 نقطة بنسبة 1.84بالمائة مستقرا عند مستوى 7394.50 نقطة، وتم تداول 1.18 مليار سهم بقيمة 54.3 مليار ريال ، استحوذ منها قطاع الخدمات على ما نسبته 40بالمائة واحتل بذلك المرتبة الاولى من حيث القيمة، تلاه قطاع الصناعة بنسبة 33بالمائة ثم قطاع الزراعة بنسبة 15بالمائة، قطاع التأمين بنسبة 7بالمائة، البنوك بنسبة 2بالمائة، الاسمنت بنسبة 1بالمائة، والاتصالات بنسة 1بالمائة، وقد ارتفعت اسعار اسهم 31 شركة مقابل انخفاض اسعار اسهم 53 شركة، واستقرت اسعار اسهم 4 شركات عند اغلاقاتها السابقة، حيث سجل سهم شركة ملاذ للتأمين واعادة التأمين التعاوني اعلى نسبة ارتفاع بلغت 332.5بالمائة تلاه سهم ميدغلف بنسبة 220بالمائة، في المقابل كان الانخفاض بقيادة سهم بنك الجزيرة بنسبة 13بالمائة تلاه سهم عسير بنسبة 5.6بالمائة، وقد احتل سهم شركة المشروعات السياحية المرتبة الاولى من حيث قيمة الاسهم المتداولة بواقع 3.59 مليار ريال سعودي او ما نسبته 6.6بالمائة من اجمالي قيمة الاسهم المتداولة تلاه سهم شركة المنتجات الغذائية بقيمة 2.54 مليار ريال سعودي وبنسبة 4.7بالمائة .

على صعيد اخبار الشركات، وافقت وزارة التجارة والصناعة على الترخيص لعشر شركات وطنية بالتأسيس أو تحولها لشركات مساهمة مغلقة وبرأسمال إجمالي يصل إلى 4.860 مليار ريال، من بينها تأسيس الشركة الوطنية للصناعة (شركة مساهمة مقفلة) برأسمال 320 مليون ريال، تأسيس شركة وطن للاستثمار وأعمال الأوراق المالية (شركة مساهمة مقفلة) برأسمال 270 مليون ريال، وتأسيس شركة سعد للاستثمار التجاري (شركة مساهمة مقفلة) برأسمال 3 مليارات ريال، وتحول الشركة السعودية للطباعة والتغليف المحدودة إلى شركة مساهمة مقفلة برأسمال 600 مليون ريال. وأعلنت هيئة سوق المال السعودية موافقتها على طرح 30بالمائة من رأسمال شركة جبل عمر للتطوير للاكتتاب العام. وتمثل هذه النسبة ما قيمته 6.71 مليار ألف سهم بسعر عشرة ريالات للسهم الواحد. وسيبدأ الاكتتاب بعد قرابة شهر من الآن

[bosaleh]

التحليل الفني للأسبوع المنصرم
المؤشر العام بين اكتتاب كيان وإدراج ملاذ وميد غلف

بندر بن سليمان المشيقح





افتتحت سوق الأسهم السعودية تعاملاتها الأسبوع الماضي بموجة هبوط بعد الارتفاع السابق الذي أخذ المؤشر العام من مستوى 7092 نقطة إلى مستوى 7607 نقطة مما دفعت المؤشر العام بداية الأسبوع قبل الماضي لتخطي كل من مستوى دعم 7483 نقطة وكذلك تخطي نقطة الدعم الأسبوعية الأولى عند مستوى 7329 نقطة التي أشرنا إليها في تحليل الأسبوع الماضي.
كما تزامن هذا الهبوط مع إدراج شركة ملاذ للتأمين مطلع الأسبوع المنصرم بعدها سلك المؤشر العام اتجاهاً أفقياً فوق مستوى 7256 نقطة الذي سبق أن أرتد منه كما في تاريخ 10 فبراير الماضي الذي يقع في منطقة دعم للمؤشر العام كما هو موضح في الرسم البياني رقم (1).
وفي منتصف الأسبوع أخذ المؤشر العام بالارتفاع التدريجي متزامناً مع انتهاء اكتتاب شركة كيان للبتروكيماويات ومع إدراج شركة ميد غلف للتأمين.
الارتفاع الذي أعاد المؤشر من جديد فوق نقطة دعمه الأسبوعية السابقة عند مستوى 7329 نقطة حيث أنهت سوق الأسهم السعودية تعاملاتها نهاية الأسبوع فوق هذا المستوى وتحديداً عند مستوى 7394 نقطة على انخفاض بلغ 138.61- نقطة وبنسبة تغير بلغت 1.84-% عن إغلاق الأسبوع السابق.
وحول أعلى نقطة بلغها المؤشر العام خلال الأسبوع الماضي كانت عند مستوى 7565 نقطة وبالنسبة لأدنى نقطة بلغها كانت عند مستوى 7257 نقطة, كما بلغ عدد الصفقات المنفذة خلال الأسبوع الماضي 1.722.122 صفقة نفذ خلالها 1.181.000.033 سهما بلغت قيمتها الإجمالية 54.337.997,641.75 ريالاً، وبعد عرضنا لأداء المؤشر العام خلال الأسبوع الماضي سنلقي نظرة على إغلاق بعض المؤشرات الفنية للسوق.
المؤشرات الفنية للمؤشر الفنية
وبالاطلاع على الرسم البياني رقم (2) نجد أن المؤشر العام لم يستطع بداية الأسبوع الماضي الصمود فوق دعم خط المتوسط المتحرك الموزون الفاصل بين منطقة البولينقر الإيجابية والسلبية ولكن بعد دخول السيولة منتصف الأسبوع المنصرم عاد من جديد لكي يغلق داخل المنطقة الإيجابية وكما نلاحظ أيضاً أن المسافة بين أشرطة البولينقر لا تزال تضيق مما يعطي دلالة على الدخول في مسار أفقي أو تغير المسار الحالي في الفترة القادمة عليه فإن الفاصل في هذه المسألة هو نتيجة اختبار المؤشر العام لنقاط الدعم والمقاومة اليومية والأسبوعية.
وكما أغلق الشريط العلوي عند مستوى 7648 نقطة (خط مقاومة ) والشريط السفلي أغلق عند مستوى 7109 نقطة وخط المتوسط المتحرك الموزون أغلق عند مستوى 7378 نقطة.
مؤشر القوة النسبية
وأغلق مؤشر القوة النسبية RSI (الذي من فوائده إعطاؤنا تصور تقريبي حول اقتراب السوق من قاعة أو قمته التي تساعدنا على تحديد ما إذا كان السوق مناسب للدخول أو غير مناسب.
وتحديد ما إذا كان مرشحاً للصعود والدخول الآمن فيه أو أنه متجه للنزول ومن الأفضل عدم الاستمرار أو الدخول فيه) نهاية الأسبوع باتجاه أفقي داخل منطقة البيع والشراء (30RSI ? 70 RSI) مسجلا 44.35 RSI بفارق - 2.89 RSI عن إغلاق الأسبوع السابق وكأنه يعكس تكافؤ قوى الشراء والبيع في السوق نهاية الأسبوع المنصرم (انظر الرسم البياني رقم (3).
مؤشر تدفق السيولة
وحول إغلاق مؤشر تدفق السيولة MFI الذي يستخدم لإعطائنا تصوراً كاملاً حول السيولة الداخلة أو الخارجة من السوق, فإننا نجد أن هذا المؤشر قد أُغلق إغلاقاً ايجابياً نهاية الأسبوع الماضي وباتجاه صاعد عند مستوى 55 MFI بفارق 7 MFI عن إغلاق الأسبوع السابق مما يشير إلى زيادة تدفق السيولة للسوق وخاصة نهاية الأسبوع الماضي.
مؤشر الاستوكاستيك
وبالنسبة لمؤشر الاستوكاستيك نهاية الأسبوع الماضي فنجد أنه قد أغلق إغلاقاً إيجابياً داخل المنطقة الوسطى (20 نقطة \ 80 نقطة) وذلك بعدما قام مؤشره السريع بمقاطعة خط الـ20 نقطة صعوداً وأيضاً من ناحية قيام مؤشره السريع بمقاطعة المؤشر البطيء صعوداً نهاية الأسبوع مما يعطي بعض التفاؤل للفترة القادمة في حال قام المؤشر العام بتخطي نقاط المقاومة والصمود فوقها يومين على الأقل وبأحجام تداول مرتفعة.
مؤشر الوليمز
وبالنسبة لإغلاق مؤشر الوليمز فإننا نجد أنه أغلق نهاية الأسبوع وباتجاه أفقي داخل المنطقة الوسطى (-80 نقطة ? -20 نقطة) مسجلاً -41.36 نقطة وذلك بسبب التكافؤ الذي حصل نهاية الأسبوع بين قوى البيع والشراء.
وبعد أن استعرضنا إغلاق بعض المؤشرات الفنية للمؤشر العام سوف نوضح عبر الجدول التالي نقاط الدعم والمقاومة الأسبوعية المتوقعة للأسبوع القادم إن شاء الله بناءً على إغلاق الأسبوع الماضي, كما سنرمز في هذا الجدول للدعم الأول بالرمز( د1) وللدعم الثاني بالرمز( د2).. وللمقاومة الأولى بالرمز(م1) وللمقاومة الثانية ب الرمز(م2).

[bosaleh]

التجارة تطالب "بيشة" بإعادة النظر في قوائمها المالية وعقد جمعيتين
الرياض: شجاع الوازعي


طالبت وزارة التجارة والصناعة مجلس إدارة شركة بيشة للتنمية الزراعية بإعادة النظر في قوائمها المالية، بالإضافة إلى عقد جمعيتين عموميتين عادية وغير عادية.

وقال المراجع الخارجي للشركة عبدالله شاهر لـ"الوطن" إن وزارة التجارة والصناعة بعثت لكل من إدارة شركة بيشة للتنمية الزراعية وللمكتب القانوني خطاباً ينص على عقد جمعيتين الأولى عادية ويتم فيها النظر في طلب تكتل مساهمي الشركة في حل مجلس الإدارة من عدمه، والأخرى غير عادية يتم فيها النظر في مستقبل الشركة أو تصفيتها نهائيا".

وأضاف شاهر قائلا:"سيتم عرض تقرير على إدارة ومساهمي الشركة، حيث سيتم من خلاله عرض كافة القوائم المالية للشركة ".

وأوضح شاهر أنه من الممكن عقد الجمعيتين العموميتين في يوم واحد، مشيرا ً إلى أن أهم شروط عقد الجمعية العمومية العادية وغير العادية اكتمال النصاب، مؤكدا في الوقت نفسه أن موعد عقد الجمعيتين العموميتين سيتم الإعلان عنه من قبل مجلس إدارة الشركة.

يذكر أن القوائم المالية لشركة بيشة للتنمية الزراعية شهدت خلافا في وجهات النظر بين محامي الشركة الداخلي ومراجعها القانوني الخارجي حول تفسير مادة في نظام الشركات، مما أدى إلى رفع محامي الشركة بدعوى ضد المراجع الخارجي مازالت جلساتها تتكرر في ديوان المظالم.

[bosaleh]

مؤسسات مالية تؤكد تلقيها مؤشرات إيجابية من هيئة السوق المالية
توجه لتأسيس صناديق استثمارية تجذب رؤوس أموال أجنبية لسوق الأسهم
الرياض: عدنان جابر

يرى مسؤولون في شركات مالية عربية أن هيئة السوق المالية السعودية تبدي مؤشرات جيدة حيال فتح المجال أمام المستثمرين الأجانب من الخارج للدخول في سوق الأسهم المحلية بشكل مرحلي، يمكن أن تبدأ من خلال دخول صناديق استثمارية يساهم فيها مستثمرون من خارج السوق السعودية.

ورغم حالة التفاؤل التي يبديها تنفيذيون يمثلون مؤسسات مالية حصلت على تراخيص لمزاولة الأعمال المالية بما في ذلك أعمال الوساطة في الأسهم، فإن رجال أعمال سعوديين لا يخفون مخاوفهم من هذه الخطوة، بالنظر إلى التجربة القاسية التي تعرض لها المستثمرون منذ أكثر من عام نتيجة المضاربة على أسهم الشركات الصغيرة.

ويقول رجل أعمال سعودي يدير شركة قابضة مشتركة مع مستثمرين أوروبيين، إن الخطورة في فتح السوق أمام المستثمرين الأجانب تكمن في دخول رؤوس أموال ضخمة قد تمارس ضغوطا هائلة على أسهم بعض الشركات تتجاوز في تأثيراتها ما يفعله كبار المضاربين المحليين.

وأضاف: "كبار المضاربين المحليين يركزون مضارباتهم حاليا على شركات صغيرة، ورغم ذلك حدثت هزات عنيفة في السوق، ولكن ماذا يمكن أن يحدث إذا دخلت أموال للمضاربة على شركات قيادية كبرى مثل سابك، والراجحي، والاتصالات.. حتما ستكون هناك كوارث"، معتبرا أن حجم الاقتصاد السعودي، والسيولة المالية المحلية يعد ضخما بالمقارنة مع دول الجوار العربي والإقليمي، ولكنها تبقى متواضعة مقارنة مع اقتصادات عالمية.

ويرى رئيس إدارة الأصول الإقليمية في شركة "إي إف جي هيرميس"، هاشم منتصر، أن ما تعرض له السوق السعودية منذ فبراير من العام الماضي كان تصحيحا، وقد اقترب حاليا من نقطة القاع التي يمكن أن تكون مغرية للمستثمرين، مقللا من المخاوف التي يبديها البعض تجاه دخول هؤلاء المستثمرين.

وقال منتصر: "نحن نتواصل مع هيئة سوق المال بصفة مستمرة، والهيئة ترغب بافتتاح السوق أمام المستثمرين الأجانب، لأنها ترغب في تحسين وتحريك سوق الأسهم السعودية، إلا أن تحقيق هذا الأمر يحتاج إلى التحرك خطوة خطوة"، وأشار إلى أن هناك اتصالات تجريها شركته مع هيئة سوق المال من أجل تأسيس صناديق للاستثمار في سوق الأسهم السعودية يشارك فيها مستثمرون أجانب.

وأضاف: "نحن ما زلنا في حوار مستمر، وهيئة سوق المال السعودية تبدي تفهما لهذا الأمر الموقف، وهناك خطوات إيجابية في هذا الاتجاه".

وأكد منتصر أن أي مستثمر يخطط للتواجد بالمنطقة العربية لا بد أن يكون لديه الرغبة في الدخول إلى السوق السعودية التي تشكل بمفردها 80% من حجم الأسواق العربية، إلا أن هؤلاء المستثمرين يحتاجون قبل ذلك إلى معلومات حول الوضع الاقتصادي بشكل عام، ومعلومات حول الشركات، وتنظيمات معينة، وغير ذلك.

وأكد منتصر الذي تدير شركته صناديق استثمارية في المنطقة تصل أصولها إلى 3 مليارات دولار، تفاؤله بالأسواق العربية عامة، والسوق السعودية على وجه الخصوص، معتبرا أن سوق الأسهم السعودية يتجه لتسجيل بعض التحسن، خاصة أنه وصل إلى ما يمكن أن يطلق عليه مستوى القاع.

ويشير مدير إدارة تمويل الشركات في شركة شعاع كابيتال مكرم قبيسي إلى أن هناك رغبة قوية من المستثمرين الأجانب لدخول سوق الأسهم السعودية، خاصة وأن جميع الأسواق الخليجية لفتت مؤخرا أنظار كبار المستثمرين حول العالم، فضلا عن أن سوق الأسهم السعودية، وهي الأكبر على مستوى أسواق الخليج تسير باتجاه معاكس للأسواق العالمية، إذ إنها تنتعش دوما مع تصاعد أسعار البترول خلافا لأسواق الأسهم العالمية التي تنخفض في مثل هذه الظروف، وهو ما يجعلها مغرية للمستثمرين الأجانب.

وقال: "فتح السوق السعودية أمام المستثمرين الأجانب سيؤدي إلى تنويع الاهتمامات الاستثمارية، واستقرار السوق، ودخول أموال جديدة إلى عجلة الاقتصاد".

واستحوذت تداولات الأسهم السعودية على حصة الأسد بلغت 83.3 % من إجمالي أحجام التداول في الأسواق المالية العربية خلال العام الماضي، والبالغة 1.685 تريليون دولار، مقابل 1.435 تريليون دولار عام 2005.

وارتفعت عدد الأسهم المتداولة في الأسواق العربية العام الماضي 52 %، لتصل إلى 168.6 مليار سهم، مقارنة مع 110.8 مليارات سهم للعام الأسبق، حيث شكل عدد الأسهم المتداولة في سوق الأسهم السعودية ما نسبته 32.3 % من إجمالي الأسهم المتداولة في الأسواق العربية.

[bosaleh]

الأسهم السعودية تعاني ضغط الإصدارات ... والقطرية تواصل ارتفاعها


دبي الحياة - 12/05/07//



أنهت أسواق المال العربية تداولاتها هذا الأسبوع وسط سيطرة واضحة لعمليات المضاربة العشوائية التي استهدفت الأسهم الصغيرة في ظل انعدام واضح لمسار قرارات المستثمرين، بحسب ما أفاد أمس التقرير الأسبوعي لمؤسسة «شعاع كابيتال» التي تتخذ من دبي مقراً لها.

وشهدت هذه الأسواق تركيزاً نوعياً على مجموعة محددة من الأسهم الصغيرة دفعتها إلى ارتفاعات ملموسة في بعض الأسواق، فيما انعكست آثارها سلباً في أسواق أخرى نتيجة لارتفاعات سجلتها خلال فترات سابقة.

كذلك تراجعت أحجام التداولات في عدد من الأسواق، «في دلالة واضحة على عزوف كبار المستثمرين أو، بالأحرى، الصناديق والمحافظ الاستثمارية، عن التدخل وإنعاش السوق بسيولة أكبر، بعدما قامت خلال الفترة القليلة الماضية بحملة شراء أسهم لبناء مواقع محفظية جديدة».

وفيما تراجعت التداولات في أسواق شهدت انتعاشاً في الفترة الماضية، توجه النشاط نحو أسواق كانت خاملة لبعض الوقت. وبحسب أحمد مفيد السامرائي، المستشار الاقتصادي لـ «شعاع كابيتال»، «يشير هذا النمط إلى ان الصناديق الاستثمارية توجه نشاطها نحو أسواق المنطقة وتعتبرها كسوق واحد، خصوصاً مع القوانين والتشريعات الجديدة والتقدم التكنولوجي الذي أتاح حرية وسهولة تحقيق هذا الأمر».

ومع هذا الأداء الذي ما زال مسيطراً على أسواق المنطقة، على رغم بعض الارتفاعات التي يشهدها بعضها من حين إلى آخر، وعلى رغم مستويات المقاومة التي تشكلت في معظم الأسواق، «نجد ان مستويات الدفع لا تزال تحافظ على موقعها بثبات، وهو الأمر الذي يبعث الأمل للمستثمرين بغد أفضل وبارتفاعات مستقبلية أصبحت على الأبواب»، وفقاً للسامرائي.


الأسواق في أسبوع



وفي نظرة على أداء الأسواق، تراجعت السوق السعودية بسبب انخفاضات بداية الأسبوع الماضي بقيادة سهم «سابك»، ما انعكس انخفاضاً في أحجام التداولات وقيمتها، خصوصاً مع تغطية اكتتاب شركة «كيان للبتروكيماويات» خلال اليومين الأخيرين بواقع 4.7 ضعف، بقيمة بلغت 32 بليون ريال. وبحسب «شعاع كابيتال»، «يؤشر هذا الوضع إلى مقاربة جديدة اتبعها المكتتبون بتدوير أموالهم في السوق إلى حين اقتراب الاكتتاب من نهايته، ليسارعوا بعد ذلك الى التوجه نحو تسجيل طلباتهم بالحدود القصوى مستغلين تسهيلات المصارف».

وسجلت السوق خلال اليومين الأخيرين من الأســـبوع تحـــولاً فـــي الأداء مــع ارتفاع المؤشر بشكل طفيف نسبياً بقيادة الأسهم الصغيرة (المضاربة) لتقل حدة انخفاض المؤشر إلى 138.61 نقطة وليستقر عند 7394.50 نقطة.
وفي عُمان، قاد قطاع المصارف والاستثمار ارتفاع سوق مسقط للأوراق المالية، إثر أداء متذبذب ارتفعت معه كمية التداولات وانخفضت قيمتها بنسبة 20.24 في المئة. وارتفع المؤشر 12.69 نقطة ليقفل عند 5873.26 نقطة.

وتمكنت السوق البحرينية من المحافظة على ارتفاعها مصحوبة بتداولات قوية، بلغت نسبتها 520 في المئة وسيطر عليها قطاع الاستثمار، وقادها سهم «الشامل»، ليتمكن المؤشر من إضافة 35.34 نقطة ليقفل عند 2158.85 نقطة.

وفي قطر، استمر التألق مسيطراً على أجواء سوق الدوحة مع تجاوز مستوى سبعة آلاف نقطة وارتفاع قيمة التداولات بواقع 92.9 في المئة، خصوصاً مع التداولات التي تجاوزت قيمتها 550 مليون ريال ليومين متتاليين منتصف الأسبوع. ومع عودة مزيد من الأموال التي كانت قد غادرت السوق، ارتفع المؤشر 372.7 نقطة ليستقر عند 7014.57 نقطة. وتداول المستثمرون أسهماً بقيمة 2.39 بليون ريال.

وفي الكويت، تمكنت سوق المال من تسجيل ارتفاع طفيف خلال الأسبوع الذي تباين خلاله الأداء، مع استمرار التداولات القوية التي واصل سهم «الهواتف» بالتألق أثناءها، مصحوباً باستمرار الشركات بالإعلان عن نتائجها الربع سنـــويـــة وتسجيلها مزيداً من الأرباح التي تعزز الأجواء الإيجابية للتداول، على رغم استمرار الترقب لموجات جني الأرباح. وعلى رغم ارتفاع أحجام التداول بنسبة 12.6 في المئة، تراجعت قيمة التداول في شكل طفيف بعد تداولات بقيمة 1.11 بليون دينار. وارتفع المؤشر 100.3 نقطة ليستقر عند 10945.90 نقطة.

وسجلت السوق الأردنية تراجعاً طفيفاً خلال الأسبوع الماضي وسط استمرار الأداء المتذبذب الذي ارتفعت معه التداولات نسبياً، وانخفاض معدل التداول اليومي بنسبة 16.8 في المئة. وانتهت التداولات بخسارة المؤشر 41.27 نقطة ليسجل 5932.32 نقطة.

وفي مصر، حافظت البورصة على ارتفاعاتها خلال جلسة الأسبوع الماضي مع مواصلة أسهم العقارات السيطرة على السوق، بعد ان ربح مؤشر «هيرميس» القياسي 1474.95 نقطة ليسجل 67719.45 نقطة.

[bosaleh]

حكاية فارس يسعى للفوز بكل سباق ومؤمن ب 'نهضة عربية'
محمد بن راشد: الآخرون ينقبون عن النفط.. وأنا أنقب عن العقول


12/05/2007 تعريب وإعداد: إيمان عطية



عندما قدم احد المستشارين، قبل ثلاثة اعوام، الى الشيخ محمد بن راشد آل مكتوم خطة لبناء واحد من أكبر الابراج في العالم، طلب حاكم دبي معرفة الخطط التي يجري الاعداد لها في العالم.. فعاد اليه المستشار لاحقا بلائحة تضم اطول المباني ومنها برج في تايبيه عاصمة تايوان يتجاوز طوله برج دبي المقترح.

يقول رئيس شركة اعمار العملاقة للعقار محمد العبار 'سألني الشيخ: لماذا المبنى اطول، هل الناس هناك اذكى منك؟ لذا حرصت ان يكون مشروعنا الأطول بكثير.

لا يزال برج دبي تحت التشييد والبناء، ويضاف اليه طابق كل ثلاثة ايام، اما الحجم النهائي والحقيقي له فلا يزال سرا محفوظا.
وتعكس قصة هذا البرج بالأحاد، روح المنافسة والطموح اللامحدودين لقائد الامارة الشيخ محمد الطيار الحربي والفارس الذي يحب ان يكسب كل سباق.

سيضم برج دبي عند اكتماله اكبر مركز تجاري للتسوق في العالم وصالة للتزلج مبنية داخل مركز تجاري ضخم آخر. ويعتبر اكبر مشروع من نوعه على الاطلاق. وقد صممت جزر النخيل لمنح الشاطئ الامامي امتدادا واسعا وزيادة عدد السياح اليها كما انها تجسد عظمة اسلوب دبي.

تلك المشاريع ليست مجرد ادوات للمساعدة على تسويق وبيع ماركة دبي. فالسعي وراء التفوق والتميز هو كفاح وصراع للنجاة في الاماراة الصحراوية التي تدرك جيدا، ومنذ زمن بعيد، ان النفط سينفد، لذا عملت لتأمين مصادر جديدة من الدخل.

في تحد لصورة العرب كنموذج للركود وعدم الكفاءة، استطاعت الامارة الصغيرة ان تحقق نموا اقتصاديا سنويا من رقمين في السنوات الاخيرة وان تصنع مركزا ماليا وتجاريا اقليميا وتحول نفسها الى وجهة سياحية. ويشكل القطاع غير النفطي اليوم 95% من اجمالي الناتج المحلي 'مقارنة مع 46% في السبعينات) وتشكل فيه الخدمات الحجم الاكبر.

وتنبثق الابراج من دبي التي تبدو كأنها موقع بناء عملاق، بالعشرات لا بالآحاد.

وتعد اللافتات التي ترتفع على جانبي طريق الشيخ زايد الرئيسي المزدحم مشتري العقارات ب 'حياة على الريفيرا' وب'المجتمعات المثالية'.

وافتتح لفيف من الشركات العالمية الكبرى مكاتب اقليمية لها في دبي، ومنها 'اوراكل' و'سيسكو' و'مايكروسوفت'. وتنضم اليها قريبا شركة الخدمات النفطية الاميركية 'هاليبورتون'، التي اعلنت من خطة لافتتاح مقر رئيسي لها في الامارة وليس مجرد مكتب اقليمي.

التطلعات بعد الحدود

مدفوعا بعقلية ادارية وازدراء للبيروقراطية، وفي بحث له عن مكانه في التاريخ، تتجاوز تطلعات الشيخ محمد دبي الى الاستحواذات الخارجية وعبر ارسال شركاته لبناء الاحياء الجديدة في اجزاء اخرى من الشرق الاوسط وآسيا.

أما الجيران الذين طالما نظروا الى دبي بكثير من التشكيك والسخرية من اسلوبها المتوهج والبراق والطموح المغالى فيه، ها هم يركبون الآن موجة التوسع نفسها.

يقول الشيخ محمد في مقابلة نادرة مع 'فايننشال تايمز': لقد اعتادوا ان يقولوا لنا أنها فقاعة، وانه لا يمكن ان تكون لدينا سياحة، وها هم اليوم يركضون وراء هذه الفقاعة'.

في مكتبه الواقع في الدور الرابع والأربعين من برج الامارات المدببة قمته كالابرة، كان الشيخ محمد بعيدا عن الرسميات لكنه واثق وعازم على ان لا سبب يدعو لان يكون اي كان افضل من دبي.

'ولم لا؟'.. رد بدون ادنى تردد حين سئل لماذا يجب ان يكون كل شئ الاكبر والاطول في دبي. ويضيف 'هل يتذكر احد على الاطلاق ثاني رجل هبط على القمر او ثاني رجل تسلق جبل ايفرست؟'. ويضيف قائلا 'على الرغم من غياب الانجازات الكبيرة في العالم العربي في التاريخ الحديث، الا ان ذلك يجب الا يشكل عقبة امام الطموحات العظيمة او بناء 'نهضة' عربية'.
التركيز على التنمية

وتجنب الشيخ محمد الكثير من العوامل التي تفسد حكام الشرق الاوسط، ووضع جل تركيزه على التنمية الاقتادية لدبي وجعل حجم الامارة وتركيبتها من دبي، مكانا سهلا وسلسا اكثر من كثير من الدول العربية ذات الكثافة السكانية الاكبر التي تعاني مشاكل سياسية. والنظام في دبي الذي يستند الى الرعاية، استطاع ان يبقي كثيرا من مواطنيه، الذين يشكلون 15 في المائة فقط من القاطنين فيها الذين يبلغ تعدادهم 1.4 مليون نسمة، موالين للنظام ومشغولين ومنخرطين في النشاط الاقتصادي. والاعلام المحلي مثير للجدل فيما العديد ممن اسسوا اولى منظمات حقوق الانسان في المدينة يشغلون وظائف حكومية.

كما ان الطفرة النفطية التي اجتاحت الخليج في الاعوام الخمسة الماضية ساهمت ايضا في ازدهار دبي، مع ضخ المستثمرين من الكويت والسعودية وابوظبي الاموال في التنمية العقارية والبورصة.

الشيخ محمد، هو بالاساس رئيس شركة دبي، ويترأس الحكومة وسلسلة من الشركات التي اسست لادارة مشاريع التنمية، يساعده ثلاثة رؤساء تنفيذيون اساسيون يدير كل منهم مجموعة عملاقة ويتنافسون مع بعضهم البعض.

قوة العقار

وتنخرط المجموعات الثلاث جميعها وهي اعمار (التي اصبحت الآن مملوكة جزئيا للحكومة) ودبي القابضة ودبي العالمية (التي تملك موانئ دبي العالمية لادارة الموانئ ضمن انشطة متعددة اخرى) بقوة في العقار.

يقول الخبير في الامارات كريستوفر دافيد سون ان هناك عاملين رئيسيين لفهم حكم الشيخ محمد: الاول هو مقايضة الحكم مع شعبه اي بمعنى ان يضمن لهم المشاركة في صنع الثروة. والعامل الثاني هو الحاجة لتنويع الاقتصاد والمغامرة فيما يخص مشاريع البنية التحتية.

هذا الاسلوب الثنائي التوجه لادارة المدينة يعود تاريخه الى الجد الاكبر للشيخ محمد الذي جعل من دبي في اوائل القرن العشرين ميناء معفيا من الجمارك لاستقطاب التجار الايرانيين والهنود.
في السبعينات، خالف والده المرحوم الشيخ راشد نصيحة رجال الاعمال الاماراتيين عندما امر ببناء اكبر ميناء في جبل علي في وقت كان فيها الميناء المتواجد حينها يزيد على حاجات الامارة.

وها هو اليوم ميناء جبل علي واحد من اكثر موانئ العالم ازدحاما. وقد كان الشيخ محمد المدير الفعلي لدبي قبل وقت طويل من توليه حكمها تحت قيادة اخيه مكتوم. وقد تضاعفت المشاريع العملاقة، اثناء توليه ادارة الامارة وخصصت عشرات المناطق الحرة لكل شيء من التكنولوجيا الى الاعلام والمال والتي انشئت لتحتضن الشركات الاجنبية. كما ان الامارة فتحت مبيعات العقار امام الاجانب. ودفع هذا الاسلوب التنافسي الشديد والاقرار بالكفاءة والفعالية رجال الاعمال الى مقارنة ادارة المدينة بذلك المتبع في سنغافورة.

الأول في كل شيء

ويبدو ان عزم الشيخ محمد على ان يكون الاول دائما في كل شيء، انسحب على باقي انحاء المدينة الدولة سواء كانت شركات مدعومة حكومية او قطاعا خاصا.

فالشركات الاستثمارية التابعة لدبي القابضة او دبي العالمية تتسابق على عقد صفقات الاستحواذ في الخارج بل احيانا تتقدم بعروض بعضها ضد بعض.

يقول مراقب ومقيم منذ زمن طويل في دبي 'انه يدفع الناس ويحثهم ويتوقع منهم ان يقدموا نتائج' ويضيف 'مثير للاعجاب ومثير للخوف ايضا الى درجة ما. يريد حوله اناسا جريئين لاتخاذ القرارات الشجاعة واذا ما وجد ان فكرة ما جيدة فهو يريد ان تنفذ فورا وليس في 3 سنوات'.

ولإبقاء موظفيه على اطراف اصابعهم وفي همة ونشاط يظهر الشيخ محمد في بعض الاحيان في الدوائر الحكومية دون اعلان مسبق بل انه يرسل عناصر متخفية لتفقد والاستقصاء في الدوائر الحكومية ولاكتشاف المواهب ايضا. ويهوى الشيخ مقولة ان دبي 'تنقب' في عقول الناس في حين ان الاخرين ينقبون عن النفط.

محمد القرقاوي

فعلى سبيل المثال، احد الاشخاص المتخفين هو من اكتشف اولا محمد القرقاوي قبل عقد من الزمان عندما كان نائبا لرئيس الدائرة الاقتصادية في الحكومة. ومنذ ذلك الحين ترقى القرقاوي الى منصب رئيس دبي القابضة التي هي ربما اكثر شركات الشيخ محمد قوة ونفوذا فضلا عن منصبه في مجلس وزراء الحكومة الفدرالية للامارات التي يترأسها الشيخ محمد.

يتذكر قرقاوي قائلا: 'بعد يومين على استقالتي رقاني الشيخ محمد في الادارة الاقتصادية، وبعد شهرين ذهبت للقائه في المجلس، حيث يجتمع عامة الناس مع الحاكم، وقال لي 'انا اعرفك واعرف انك ستتقدم كثيرا الى الامام'، وعندما هممت بالمغادرة طلب مني الجلوس واستدعى الشخص الذي اكتشفني وطلب منه ان يحكي قصته معي امام الجميع.

غير ان الارتفاعات الشاهقة يمكن ان تتبعها اخفاقات مفاجئة، فعند سؤاله عن النقطة التي يتخذ عندها قرار فصل موظف من وظيفته، قال الشيخ محمد انه يعطي الناس فرصة التعلم من اخطائهم، لكن ماذا لو لم يفعلوا؟

يقول الشيخ محمد: 'كان لدي صديق يعمل معي في منصب رفيع، وهو مقرب جدا مني، جاء الى منزلي وتناولنا الغداء ثم جلسنا معا غير ان ذهنه لم يعد يستطيع ان يجاري ما يحصل فعزلته من وظيفته'.

ويتابع 'لم اره بعد ذلك لمدة عشرة ايام، وعندما رأيته بعد ذلك سألته عن سبب ابتعاده فقال: هل ما زلت تحبني؟ فأجبته، بالطبع، فنحن اصدقاء، لكن ذهنك لم يعد يواكب ما يحدث'.

الحضور البارز

ويملك الشيخ الذي يقود سيارته بنفسه، ولوحة الجيب البيضاء تحمل الرقم دبي ،1 حضورا بارزا وقويا في المدينة، وفي وسط اللقاء معه، اقترح الشيخ محمد تناول الغداء فاستقللنا المصعد نزولا الى مطعم النافورة في المركز التجاري التابع للمبنى، اثار دخوله وهو الزبون الدائم للمطعم شيئا من الارتباك، وسرعان ما قدم اليه حساء الدجاج بالكريمة المتبل، بصلصة التاباسكو.

غير ان بعض المراقبين ينظرون بقلق بالغ إلى هذا التوسع النشط لدبي، ويتساءلون عما اذا كان هذا السباق الدائم الذي لا يتوقف للقيام بأكبر وافضل الاشياء سيؤدي بالمدينة الى الافراط، في الوقت الذي يشعر فيه المواطنون حاليا بالغضب حيال فقدانهم لهويتهم، بعد ان اصبحوا أقلية متضائلة في مركز دولي.

يقول استاذ العلوم السياسية في جامعة الامارات الدكتور عبدالخالق عبدالله 'هل تذهب المدينة بعيدا جدا عن امتدادها واتساعها؟ ان هذا تساؤل لابد من طرحه، فالامور حتى الآن جيدة، لكنك عندما تتبنى نموذجا سريعا فانك معرض لمواجهة المشاكل والثقة، يمكن ان تتحول الى مغالاة في الثقة.

وقد اثار ارتفاع مستوى تكاليف المعيشة المخاوف من ان تفقد دبي ميزتها التنافسية لمصلحة مراكز صاعدة مجاورة مثل قطر وابوظبي، كما ان نظام الحكم لا يترك مجالا واسعا لطرح نقاش مفتوح، ومع ذلك فقد بدأ الوافدون في طرح مخاوفهم حول المغالاة في مشاريع البناء والتطوير عبر المدونات والانترنت، والتي ساهمت اخيرا في إلغاء مشروع بناء احد الشواطئ المفضلة لسكان دبي.

الانتقادات

ومع ذلك، فان معظم الانتقادات تأتي من الخارج، والتي تركز على معاملة من يمتهنون ركوب الجمال، وادعاءات باساءة معاملة عمال البناء الوافدين الذين يبنون ابراج دبي الشاهقة.

وقد اصدرت منظمة 'هيومان رايتس ووتش لحقوق الانسان ومقرها نيويورك تقريرا حول الموضوع، في اعقاب سلسلة من الاضرابات والاحتجاجات التي نفذها العمال العام الماضي، تحت عنوان 'بناء الابراج واستغلال العمال' وبحسب الدراسة فان شكاوى العمال تتركز حول الاجور المنخفضة جدا، وحجزها من قبل ارباب العمل لشهرين على اقل تقدير مع جوازات سفرهم، كاجراء احترازي لمنع العامل من ترك العمل.

كما اشتكى العمال ايضا من عدم توافر ظروف سلامة ملائمة. ومواجهتهم لمعدلات عالية من الاصابات والوفاة مع تأمين لا يغطي جميع احتياجاتهم من الرعاية الصحية، وقد طالبت المنظمة باصلاح قانون العمل الذي وعد الشيخ محمد بتحقيقه.

ومع ذلك، يقول الشيخ محمد انه دائما يسمع انتقادات في مجلسه، وهو الشكل التقليدي للتشاور ويختلف الناس دوما حول المشاريع والأفكار فهل يستمع إليهم؟ يقول الشيخ محمد 'اولا نسعى لاقناعهم برؤيتنا. واذا لم نتمكن من ذلك، نستمع اليهم'.

ويصر الشيخ محمد على ان معاملة العمال الاجانب مطروحة الآن للمعالجة. اذ يقول 'كانت هناك مشكلة لكننا في طور حلها الآن. اذ يمكن لمن يسيء معاملة العمال بعد الآن ان يذهب الى السجن'.
لن يتوقف

ومع ذلك، فان اولئك الذين يتوقعون ان يحد الشيخ محمد من طموحاته سيخيب ظنهم. فبحسب قوله هو الآن بصدد دراسة 'مشروعين كبيرين' لكنه رفض الافصاح عن التفاصيل. ويضيف 'لن نخفق في تحقيق غايتنا لاننا نتعلم من خبراتنا' غير ان المركز التجاري والمالي الذي يرغب في رؤيته يترسخ في دبي يتطلب منه مواصلة التقدم الى الأمام.

اذ يقول الشيخ محمد 'يعتقد الناس اننا نبني دبي فحسب. لا، نحن نحتضن 1.5 مليار شخص في مركز العالم، هنا ، بين الشرق والغرب. عندما نقول الغرب نفكر في اوروبا واميركا. وعندما نقول الشرق نفكر في اليابان والصين.

ونحن جزء من آسيا، لكننا في الشرق الأوسط وهذا ما أعنيه عندما اقول مركز العالم'.

وقد تولى الشيخ محمد أخيرا رئاسة حكومة دولة الامارات معلنا مطلع هذا الشهر ان العديد من وزراء الحكومة 'متأخرون 20 عاما عن زمنهم' ويطبق حاليا، بصفته رئيسا للوزراء، نظام للأداء على الوزراء. ويعلق على ذلك بالقول 'التحدي اليوم امامي اكبر. وانا احب ذلك'.

وهناك موضوع يثير القلق في الدوائر الغربية والمحلية وهو ماذا سيحدث بعد الشيخ محمد الذي يقول ان موضوع الخلافة يتم التحضير له (لديه 10 أبناء ويوصف العديد منهم بأنهم من ذوي القدرات الانجازية الكبيرة)، لكنه يرفض الافصاح عمن ستتم تسميته وليا للعهد.

ورغم حضوره القوي، يصر الشيخ محمد علي انه ليس متفردا في اتخاذ القرار، فدبي تدار من قبل فريق وهذا الفريق سيستمر.

فايننشال تايمز صفات قائد:

عاملا نجاحه.. مشاركة الشعب في الثروة وتنويع الاقتصاد
أي فكرة جيدة ينفذها فورا.. ولا ينتظر 3 سنوات
يبقي موظفي الدولة على أطراف أصابعهم
لا يسلم أعلى المناصب إلا لأصحاب القدرات والكفاءات
يقود سيارته بنفسه.. وحضوره كاريزماتي
يحاول اقناع الغير برؤيته.. واذا لم يتمكن يستمع اليهم
يطبق نظام الأداء على الوزراء 'المتأخرين 20 عاما'
لا يدير الإمارة بنفسه بل عبر فريق عمل.. سيستمر


تطور غير عشوائي

يرى مسؤولون آخرون ان تطور دبي الحالي ليس عشوائيا، اذ تركز خطة استراتيجية جديدة على التطوير في قطاعات رئيسية محددة بعينها تشمل الخدمات المالية والسياحية والنقل والخدمات اللوجستية، وبحسب ما يقولون، فان الايجارات تم كبحها، كما ان الكم الكبير من الوحدات السكنية المعروضة في السوق ستعمل وفقا للتوقعات على التخفيف من الضغوط التضخمية.


ضربة إيران ستضر بمصالحنا

كما هي الحال بالنسبة لباقي أنحاء العالم العربي، يشعر رجال الاعمال في دبي بالقلق حيال المخاطر الجيوسياسية، خصوصا فيما يتعلق باحتمال حدوث مواجهة عسكرية بين الولايات المتحدة الاميركية وايران.

وتقليديا، دائما ما تكون دبي حذرة في اتخاذ جانب ضد آخر في أي صراع اقليمي، فلطالما شهدت تجارة مزدهرة لاعادة التصدير مع طهران وفي الوقت ذاته تتمتع بعلاقات قوية مع واشنطن.

وبحسب سلطان بن سليمان الذي يرأس 'دبي العالمية' فان عددا من شركات الامارة استثمرت 3.5 مليارات دولار في الولايات المتحدة العام الماضي، رغم اجبار الشركة على بيع اصول أميركية اشترتها شركة 'بي آند أو' البريطانية المملوكة ل'موانئ دبي'، وكانت صفقة شراء 'بي آند أو' لمحطات حاويات أميركية أثارت عاصفة سياسية في واشنطن لرفض سياسيين أميركيين ان تدير شركة عربية محطات موانئ اميركية رئيسية.

يقول الشيخ محمد 'نحن معزولون لأننا لا نتدخل (في السياسية). لقد قلت للأميركيين ان توجيه ضربة لإيران سيكون خطأ كبيرا لأنه قد يؤثر على مصالحنا وسيجعل من الأوضاع في العراق وأفغانستان أسوأ'.

[bosaleh]

تحليل اقتصادي
حذر سعودي تجاه الاستثمارات النفطية المستقبلية بسبب مخاوف تقلص الطلب


يأتي إحجام السعودية عن الالتزام برفع طاقتها الانتاجية بعد عام 2009 استجابة لأثر من المحتمل أن يكون كبيرا على الطلب المستقبلي من جانب ترشيد الطاقة وأنواع الوقود البديلة وارتفاع الأسعار.

وعدم التيقن بشأن الطلب لا يوفر حافزا كافيا لمنتجي النفط للمخاطرة باستثمار مليارات الدولارات في مشروعات طويلة الأجل لزيادة الطاقة الانتاجية إذ يخشون أن تبقى دون استخدام.

وقال ديفيد كيرش مدير معلومات السوق في شركة بي.اف.سي انرجي الاستشارية في واشنطن “هذا يمثل عامل قلق كبيرا بالنسبة للمنتجين”.

وأضاف “إذا افترضنا اجراءات معينة لحماية البيئة وظهور أنواع وقود بديلة وطرح تشريع ما يحد من انبعاث الكربون فإن ذلك قد يخفض ما سيصل إلى ستة ملايين برميل يوميا من الطلب العالمي بحلول عام 2015”.

وتابع كيرش انه بافتراض تنفيذ إجراءات حماية البيئة تتوقع بي.اف.سي ان يقتصر نمو الطلب على اربعة ملايين برميل يوميا بين عامي 2007 و2015 ليبلغ الاستهلاك العالمي 89 مليون برميل يوميا من نحو 85 مليون برميل يوميا حاليا.

وأوضح أنه من دون سياسات حماية البيئة قد يرتفع الطلب إلى نحو 95 مليون برميل يوميا.

وقدرت وكالة الطاقة الدولية التي تقدم النصح لست وعشرين دولة صناعية في مجال الطاقة أن يبلغ الاستهلاك بافتراض عدم ظهور أي عوائق مستوى أعلى يصل إلى 99 مليون برميل يوميا في عام 2015.

وفي مواجهة هذه التوقعات وجه وزير النفط السعودي علي النعيمي في الأسبوع الماضي أقوى إشارة حتى الآن من أكبر دولة مصدرة للنفط في العالم تفيد انها تحتاج إلى دلائل ملموسة على نمو الطلب قبل أن تلتزم بزيادات أخرى في الامدادات تتجاوز مستوى 5ر12 مليون برميل يوميا تستهدف الوصول إليه في عام 2009.

وقال النعيمي بعد اجتماع لوزراء الطاقة في آسيا والشرق الأوسط عقد في الرياض إنه يشعر نظرا للتوسع في إجراءات حماية البيئة وترشيد الاستهلاك واستخدام البدائل إنه ليس هناك حاجة لتجاوز مستوى 5ر12 مليون برميل يوميا.

ودعا النعيمي إلى تحسين نشر البيانات عن الطلب المستقبلي ملقيا الكرة في ملعب المستهلكين الذين يطالبون المنتجين بالالتزام بزيادة الطاقة الانتاجية.

وتضم أراضي السعودية أكبر احتياطيات نفطية في العالم وتعتبر من المصادر الرئيسية للنمو المستقبلي في العرض. وتوقعت الوكالة أن تحتاج السعودية لزيادة انتاجها إلى 18 مليون برميل يوميا بحلول عام 2030.

وقال سداد الحسيني المسؤول السابق بشركة أرامكو السعودية إن استهداف مثل هذه الزيادة الكبيرة في الطاقة الانتاجية غير مضمون في ظل الظروف الحالية للأسعار وقد لا يكون قابلا للاستمرار. وأضاف الحسيني أنه يعتقد أن تصريحات وزراء النفط أضفت قدرا من الواقعية على كل هذه التوقعات لم يكن موجودا من قبل مشيرا إلى أن المسألة ليست أن الطلب قد ينخفض بل أنه سيستقر عند هذه المستويات المرتفعة.
وارتفاع تكاليف الطاقة على مستوى العالم في الوقت الذي يجاهد فيه قطاع النفط لزيادة الطاقة الانتاجية يجعل المنتجين أكثر حذرا.

وقال محمد بن ظاعن الهاملي رئيس أوبك ووزير النفط الإماراتي إن الدخول في مثل هذه الاستثمارات في وقت ترتفع فيه التكاليف الرأسمالية إلى أعلى مستوياتها ينطوي على مخاطر كبيرة موضحا أن المنتجين لا يريدون طاقة انتاجة إضافية عاطلة.

وكان ارتفاع أسعار النفط قد أبطأ نمو الطلب عن مستواه المرتفع في عام 2004 عندما نما الطلب على النفط بأكثر من ثلاثة ملايين برميل يوميا. وأفادت بيانات وكالة الطاقة الدولية أن النمو السنوي للطلب في العام الماضي بلغ ما يزيد قليلا على 750 ألف برميل يوميا.

ومع اضطراب الاسواق بسبب النمو القوي للطلب في 2004 سرعت السعودية خططها لزيادة طاقتها الانتاجية إلى المستوى المستهدف في عام 2009 لضمان احتفاظها بطاقة انتاجية غير مستغلة تبلغ 5ر1 في المائة على الأقل للتعامل مع اي تعطل مفاجئ في الامدادات.

وقال النعيمي في ذلك الوقت إن المملكة يمكنها زيادة طاقتها الانتاجية إلى 15 مليون برميل يوميا إذا تطلب الأمر.

ومنذ ذلك الحين وإلى جانب تشجيع سياسات حماية البيئة واستخدام البدائل سمح ارتفاع أسعار النفط للمنتجين من خارج اوبك ببدء الحفر في حقول نفطية كانت تعتبر مكلفة من قبل وهي عملية مازالت مستمرة.

وقال الحسيني إن أثر ارتفاع الأسعار على امدادات المنتجين من خارج أوبك لم يظهر بشكل كامل بعد.

واتفقت السعودية وبقية دول أوبك في العام الماضي على خفض الانتاج بمقدار 7ر1 مليون برميل يوميا لدعم الأسعار. وحتى قبل ذلك كانت المملكة قد حدت من امداداتها بسبب تباطؤ نمو الطلب على خامها.

ويظهر استطلاع أجرته رويترز أن السعودية كانت تنتج نحو 5ر8 مليون برميل يوميا في ابريل/نيسان انخفاضا من نحو 45ر9 مليون برميل يوميا في مارس آذار. وبطاقة انتاجية قدرها نحو 3ر11 مليون برميل يوميا تبقي السعودية الآن على طاقة فائضة تبلغ نحو ثلاثة ملايين برميل يوميا.

وقالت الوكالة إنه إذا عاد الطلب للنمو بمعدل سريع مرة أخرى ستتمكن السعودية بسرعة من زيادة طاقتها الانتاجية.

وقال وليام رامساي نائب المدير التنفيذي للوكالة “لسنا قلقين بدرجة كبيرة بشأن البيانات في الأجل ... يمكنهم زيادة طاقتهم الانتاجية بسرعة كبيرة إذا أرادوا ذلك”.

(رويترز)

[bosaleh]

ماذا يجري في أسواق النقد؟





عامر ذياب التميمي



أبدى عدد من المراقبين قلقاً في شأن ما يجري في أسواق النقد الدولية حيث تراجع سعر صرف الدولار الأمريكي أخيراً قياساً للجنيه الاسترليني أو اليورو، وتساءل عدد من هؤلاء المراقبين عن المدى الذي يمكن ان يبلغه تراجع سعر صرف الدولار، ومن المعلوم في بديهيات الاقتصاد ان سعر صرف أي عملة وطنية يعتمد على الاوضاع الاقتصادية في البلاد وعلاقاتها بالعالم الخارجي وقدراتها التصديرية وفاتورة الاستيراد، لذلك فإن الدولار يعكس الى حد كبير الاوضاع المتعلقة بتجارة الولايات المتحدة مع الخارج، حيث إن نهم الاستهلاك هناك يغذي عمليات الاستيراد في الوقت الذي اصبحت فيه الكثير من الانشطة الاقتصادية، مثل الصناعات التحويلية، غير متميزة نسبياً مما يحفز على استيراد المزيد من السلع من الخارج. في الوقت ذاته لا تتمكن الولايات المتحدة ان تصدر للعالم الخارجي الكثير من السلع، وقد اصبحت السلع والبضائع المصدرة من هناك محدودة وهي تتمثل بالأسلحة والعتاد الحربي والطائرات والأفلام السينمائية والبرامجيات، ولا شك في ان الولايات المتحدة يمكن ان تنافس في مجال الخدمات مثل اعمال تنفيذ المشاريع الكبرى أو خدمات المصارف وإدارة الأموال في الاصول المسعرة وغيرها.

وما يتضح الآن في أسواق النقد ان سعر صرف الين ايضاً تراجع امام اليورو والجنيه الاسترليني والفرنك السويسري مما اثار قلق الأوروبيين الذين يخشون ان يؤدي ذلك الى ارتفاع الصادرات اليابانية المنافسة للصادرات الأوروبية، خصوصا السيارات والسلع المعمرة، ومما لا جدال فيه ان اليابانيين قد تمكنوا من تحسين قدرتهم على المنافسة في الكثير من الصناعات حيث أثبتت منتجاتهم كفاءة عالية وتمكنوا من تحسين السيطرة على التكاليف مما منحهم قدرة أفضل على المنافسة. ولا بد من الإقرار بان اليابان اصبحت من البلدان ذات الكفاءة العالية في العديد من الصناعات التحويلية، وهي الآن عززت وجودها الصناعي في بلدان عديدة تتميز بعوامل أفضل لإنتاج العديد من السلع اليابانية في الوقت الذي اقتصر الانتاج في اليابان على المنتجات ذات التقنيات العالية، أو التي لا يمكن المخاطرة بانتاجها في الخارج.
ومن العوامل التي أدت الى تراجع سعر صرف الين تلك السياسة النقدية التي خفضت من سعر الفوائد المصرفية التي تقارب الصفر، ومن ثم فإن ذلك يؤدي الى تحويل ارصدة من الين الى عملات أخرى مثل اليورو والجنيه الاسترليني يمكن ان تحصل على معدلات فائدة أعلى. مهما يكن من أمر فإن سعر صرف الين كما هو عليه في الوقت الراهن، لا بد ان يعزز الصادرات اليابانية ويزيد من حصيلة اليابان من ايرادات تلك الصادرات ويرفع من قيمة ميزانها التجاري وميزان المدفوعات وأرصدتها بالعملات الأجنبية.
ماذا يمكن للخليجيين ان يفعلوا في شأن هذه التطورات في أسواق النقد؟ تعتمد بلدان الخليج الدولار كمثبت لسعر صرف عملاتها الوطنية ولذلك فإن اثارة عدد من المهتمين بالشؤون الاقتصادية للتساؤلات حول كيفية معالجة الإدارات الاقتصادية في بلدان المنطقة لهذه القضية يبدو مشروعا.

لكن هل تستطيع بلدان الخليج ان تؤثر في أسواق النقد بمعنى تحسين صرف الدولار لحماية قيمة ايراداتها النفطية وارصدتها؟ لا يمكن ان نتصور مقدرة فائقة لبلدان المنطقة في هذا المضمار حيث انها مهما ملكت من أموال فإن اللاعبين الأساسيين في هذا السوق هم الأوروبيون واليابانيون وبقية الآسيويين، وبطبيعة الحال الأمريكيون، ويتم تداول مبالغ تقدر بترليونات عدة من الدولارات يوميا في هذه الأسواق. من جهة اخرى لن تتمكن هذه البلدان من تسلم ايراداتها إلا بالدولار الأمريكي، وبالتالي يمكن ان نصف اقتصاداتها بالمدولرة والتي لابد ان تعتمد على الدولار بشكل كبير. لكن يمكن للإدارات الاقتصادية توزيع المخاطر على عملات متنوعة مثل توظيف المزيد من ارصدتها وفوائضها الجديدة في أصول مقومة بعملات اخرى غير الدولار لتخفيف المخاطر والخسائر الناتجة عن تذبذب اسعار الصرف. ولا شك في ان الكثير من بلدان الخليج تقوم بتوزيع استثماراتها الخارجية في بلدان صناعية عديدة وفي أسواق مالية رئيسية متعددة، وهي ايضا يمكن ان تعيد توزيع هذه التوظيفات على أساس المتغيرات التي تجري في أسواق النقد بين فترة وأخرى.

ما يجب التنبيه بشأنه ان أسواق النقد قابلة للكثير من المتغيرات ويمكن لأي عملة ينخفض سعر صرفها ان تعاود الارتفاع بعد زمن قصير، وهناك عوامل عديدة تؤدي الى تعديل اسعار صرف العملات. إن من أهم هذه العوامل تبدل الأوضاع الاقتصادية، فربما تشير الاحصاءات الآن، الى ان الاقتصاد الأوروبي منتعش بشكل واضح مما يؤدي الى تحسن سعر صرف اليورو، أو ان الموشرات الأمريكية تشير الى تراجع في مشتريات المستهلكين أو تراجع الطلب على السكن في عدد من الولايات المتحدة الأمريكية، إلا ان موشرات اخرى قد تبدل الانطباعات مثل تراجع نسبة العاطلين عن العمل أو تحسن في معدل التضخم أو تغير في السياسة النقدية وغير ذلك من اجراءات أو مؤشرات اقتصادية، الأوضاع في أسواق النقد تمثل حيوية الاقتصاد العالمي وتفاعلاته وتأثيرات مؤشراته، ولحسن حظ البشرية أن هناك مؤسسات فاعلة في البلدان الصناعية الرئيسية تعمل على احتواء المخاطر الناجمة عن تبدل اسعار صرف العملات مثل البنوك المركزية وهي دائما تسعى من أجل حماية النظام النقدي العالمي بوسائل تقليدية وطرق مبتكرة وقد مكنت التقنيات الحديثة متابعة مختلف التطورات بشكل حثيث وبما يعزز القدرة على اتخاذ القرارات والاجراءات اللازمة لمواجهة المخاطر.

* باحث اقتصادي كويتي

[bosaleh]

سياسة الاستثمار في "المحافظ"


حطاب

إن نمو المحفظة ودخلها يساعدان على الحفاظ على القوة الشرائية لأصل المبلغ المستثمر. وهنا يجري التخطيط لمكونات المحفظة والمفاضلة بين الأدوات ذات الدخل الثابت والمتغير سواء اختيار مزيج أو التركيز على نوع واحد.

ويتيح تحقيق دخل مستمر ومستقر فرصة للاستهلاك أو اعادة استثمار المتحقق من العائد لتوسيع المحفظة، لذا فاستقرار الدخل يوفر حماية ومنفعة للمحفظة.

والتنويع هو القاعدة الأساسية التي يرتكز عليها مفهوم المحفظة، ويجب أن يراعي مدير المحفظة هنا تكلفة التنويع والادارة والصيانة والمعلومات المطلوبة عن مكونات المحفظة، وبهذا الصدد نذكر ان هناك أنواعاً من التنويع، هي البسيط أو العشوائي (الاستثمار في عدد غير محدد من الأوراق المالية)، والتنويع الكفؤ الذي يعتمد على أساس علمي في اختيار مكونات المحفظة مثل معامل الارتباط بين مكوناتها مما يؤدي إلى تخفيض المخاطر.

وعند بناء المحفظة الاستثمارية يراعي المستثمر السياسة التي ينوي اتباعها والتي يتم بناء عليها اختيار الأصول التي تكون المحفظة، وهناك ثلاث سياسات رئيسية لادارتها:

المحفظة:

1 الاستراتيجية الفعالة:

هذا النوع من ادارة المحفظة يهدف بشكل رئيسي للحصول على أرباح رأسمالية نتيجة ارتفاع الأسعار السوقية لمكونات المحفظة. وهذه المحفظة تسمى محفظة رأس المال. وتمتاز هذه المحافظ بالمخاطر العالية وفي الغالب تتكون من الأسهم العادية، وتحقق هذه المحافظ أفضل النتائج في الأوقات التي يتوقع فيها ارتفاع أسعار الأسهم.

2 الاستراتيجية السلبية:

هدف مدير المحفظة هو التركيز على الأمان، والحد من المخاطر قدر الامكان، وأنسب أدوات مالية لهذه السياسة هي الأدوات ذات الدخل الثابت (مثل الأسهم الممتازة والسندات). ويطلق على هذه المحافظ محافظ الدخل، لأنها تؤمن ثبات واستمرارية الحصول على الدخل، كما انها توفر عنصر الأمان لرأس المال المستثمر.

3 الاستراتيجية المتوازنة:

تحقق هذه الاستراتيجية استقراراً نسبياً في العائد عند مستويات مقبولة من المخاطرة. إذ ان مكونات المحفظة في اطار هذه السياسة متنوعة (أسهم عادية وأسهم ممتازة، وسندات بأنواعها) تؤمن فرص الحصول على دخل مستقر نسبياً، في حدود لا تمنع مدير المحفظة من الاستثمار في فرص تحقق له عائداً رأسمالياً.
سمة هذه المحافظ هي الجمع بين الهجومية والدفاعية، قاعدتها الأساسية المواءمة بين السيولة والأمان والدخل.

ان الهدف من عملية التنويع هو خفض المخاطر في ظل مستوى معين من العائد، وليس المقصود بالتنويع مجرد توزيع للنسب بين مختلف الأصول في المحفظة الاستثمارية. كذلك، فإن هذا التنويع والتوزيع يتمان وفق معرفتنا بكل أصل استثماري مع الأخذ في الاعتبار العائد المتوقع ومستوى السيولة اللازمة مراعاتها. ومن هنا قدمت نظرية المحفظة (Markowitz) مفهوم التنويع باستخدام درجة الارتباط بين العوائد للأصول. ومعنى الارتباط هو درجة التناغم بين سلوك العوائد لهذه الأصول.

ويبنى القرار الاستثماري بشكل أساسي على عاملين، الأول يتمثل في تحليل الأدوات الاستثمارية وتحليل الأسواق وتحديد البدائل الاستثمارية المختلفة في ضوء ذلك وبالاستناد إلى عنصرين رئيسيين هما العائد والمخاطرة. أما العامل الآخر فيتمثل في تكوين المحافظ الاستثمارية من الأدوات المختلفة بالاستناد إلى خصائصها الرئيسية.

إن مخاطر الأدوات الاستثمارية لا تدرس بصورة مستقلة انما في اطار مساهمتها في مجموع المخاطر الكلية للاستثمار. وقدم الاقتصاديون صيغاً عدة تجمع بين درجة تجنب المخاطر والعوائد والمنفعة الاستثمارية.

وقدمت نظرية المحفظة (Markowitz) مفهوم المحافظ الكفؤة والتي تعظم العائد عند مستوى معين من المخاطر أو تقلل المخاطر لأدنى حد عند مستوى عائد معين. وهناك أيضا مفهوم المحافظ ذات التباين (المخاطر) الأدنى، وهي ليست بالضرورة محافظ كفؤة فالمحفظة المثلى هي خيار كفؤ يعظم المنفعة للمستثمر.

ان مفهوم المحفظة المثلى هو نسبي وليس مطلقاً. لذلك نجد انه من الصعب علينا وضع نموذج عام وموحد يحدد مواصفاتها من وجهة نظر جميع المستثمرين. وعلى هذا الأساس فمصطلح المحفظة المثلى يعني كونها كذلك من وجهة نظر مستثمر معين فقط، مستثمر له من الميول والاتجاهات ما قد يختلف عن ميول واتجاهات مستثمر آخر.


* مدير دائرة الأبحاث والعلاقات الدولية في بورصة عمان

[bosaleh]

صحيفة: دراسة أمريكية تكشف اختفاء نفط عراقي قيمته مليارات الدولارات

نيويورك (رويترز) - قالت صحيفة نيويورك تايمز في عدد يوم السبت انه لم يعرف مصير انتاج أعلن عنه خلال السنوات الاربع المنصرمة من النفط العراقي قيمته مليارات الدولارات ومن المحتمل أن يكون جرى تحويله عن طريق التهريب أو الفساد.


وأضافت مستشهدة بمسودة تقرير أعده مكتب محاسبة الحكومة الامريكية ومحللو طاقة حكوميون والذي من المتوقع أن يصدر الاسبوع الحالي أن بين مئة ألف و300 ألف برميل من الانتاج العراقي اليومي البالغ نحو مليوني برميل مفقودون.


وأفاد التقرير بأن الفارق قدر بين خمسة ملايين و15 مليون دولار يوميا على أساس احتساب سعر البرميل 50 دولارا في المتوسط وهذا يقدر بمليارات الدولارات خلال السنوات الاربع منذ الغزو الذي قادته الولايات المتحدة ضد العراق في مارس اذار عام 2003 .


وحصلت الصحيفة على مسودة التقرير من مكتب حكومي منفصل تلقى نسخة لمراجعتها. وقالت الصحيفة ان مكتب محاسبة الحكومة رفض مناقشة مسودة التقرير.


ولم يتوصل التقرير لاستنتاج نهائي بشأن ما حدث للنفط المفقود وطرح تفسيرات بديلة اضافة الى الفساد أو التهريب بما في ذلك امكانية مبالغة العراق في حجم انتاجه.


وعرض مسؤول بوزارة الخارجية الامريكية الذي يعمل في شؤون الطاقة تفسيرات محتملة بينها تخريب في خطوط الانابيب أو تقرير غير دقيق عن الانتاج النفطي في جنوب العراق.


ونقلت الصحيفة عن مسؤول دون نشر اسمه قوله "يمكن أن تكون هناك سرقة" مشيرا باصابع الاتهام الى الميليشيات الشيعية بالجنوب. وتابع المسؤول "النفط الخام ليس مربحا في المنطقة مثل المنتجات المكررة ولكننا لا نستبعد ذلك (السرقة)."


واستطرد "ليست هناك قضية تمرد ولكن يمكن أن يكون يستخدم في تمويل الفصائل الشيعية."


ونقلت الصحيفة عن المسؤول قوله "سيسبب ذلك قلقا اذا كانوا يستخدمون المال المهرب في تفجير جنود أمريكيين أو قتل سنة أو القيام بأي شيء يمكن أن يضر بوحدة البلاد."


ووصفت الصحيفة التقرير بأنه أشمل تقييم لما وصفته بالجهود الامريكية المتعثرة لاعادة بناء قطاعي النفط والكهرباء في العراق. وعين مكتب محاسبة الحكومة خبراء من ادارة معلومات الطاقة في وزارة الطاقة الامريكية لاعداد تحليله النفطي.


وقال ايريك كريل وهو خبير نفطي في الادارة اطلع على التحليل ان مراجعة أرقام صناعة النفط في شتى أنحاء العالم أشارت الى أن الارقام المتعلقة بالانتاج العراقي ليست منطقية.


وأضاف لصحيفة نيويورك تايمز "اما انه ينتج (العراق) أقل أو أنه ينتج ما ذكره والفارق غير معروف مصيره."


ونقلت الصحيفة عن محللين خارج الحكومة قولهم ان هذا الفارق الكبير يشير الى أنه اما كانت هناك عملية تهريب كبيرة أم أن العراق لا يقدم أرقاما دقيقة عن انتاجه.